01/04/2026 21:12 - Economia
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) hilvanó 58 jornadas consecutivas con saldo comprador de divisas, totalizando USD 4.385 millones en el primer trimestre de 2026. Esta cifra representa el 43% de la meta anual de acumulación de reservas establecida por el equipo económico.
En la última rueda de marzo, el organismo adquirió USD 140 millones, mientras que el día anterior había sumado USD 208 millones, la segunda mayor compra del año. De esta manera, marzo cerró con compras por USD 1.670 millones, superando los USD 1.158 millones de enero pero por debajo de los USD 1.557 millones de febrero.
| Mes | Compra neta (USD millones) | Promedio diario (USD millones) |
|---|---|---|
| Enero 2026 | 1.158 | 55 |
| Febrero 2026 | 1.557 | 86 |
| Marzo 2026 | 1.670 | 83,5 |
| Total Q1 | 4.385 | - |
| Indicador | Valor |
|---|---|
| Dólar mayorista | $1.382 |
| Techo de banda cambiaria | $1.655,22 |
| Distancia al techo | 19,8% por debajo |
| Reservas internacionales | USD 42.091 millones |
| Baja dólar en marzo | -$15 (-1,1%) |
| Baja acumulada Q1 | -$73 (-5%) |
Las reservas internacionales solo aumentaron USD 924 millones en el trimestre, muy por debajo de los USD 4.385 millones comprados. La explicación radica en los pagos de deuda externa: el Tesoro solicitó dólares al BCRA para cubrir vencimientos, lo que limitó el incremento del stock.
Al cierre de febrero, las reservas habían alcanzado USD 46.905 millones, el nivel más alto en seis años. La caída de USD 4.814 millones hasta los USD 42.091 millones de marzo se explicó por pagos a organismos internacionales (USD 455 millones) y variaciones en la valuación de activos como el oro.
El presidente Javier Milei advirtió al titular del BCRA, Santiago Bausili: "Preparate, Santiago, que te van a salir dólares por las orejas". La expresión anticipa la llegada de la cosecha gruesa, que podría ingresar USD 40.000 millones en los próximos meses, según estimaciones de consultoras privadas.
El ministro de Economía, Luis Caputo, redujo los encajes y habilitó una baja de tasas de interés en las operaciones "simultáneas". El interrogante es si el BCRA absorberá la liquidez generada por las compras de dólares o permitirá que circule más pesos en la economía.
La consultora MacroView señaló que durante el primer trimestre, el BCRA mantuvo intacta la masa de pesos en la economía, lo que representa una caída del 10% en términos reales considerando la inflación acumulada.
El período de liquidación de la cosecha gruesa que comienza en abril promete acelerar la oferta de divisas. PPI anticipó que "el frente cambiario mantiene su solidez pese al shock externo" y que las compras del BCRA "serán de mayor cuantía" en los próximos meses.
Gustavo Quintana, operador de PR Corredores de Cambio, explicó que "la colocación de la cosecha de soja, sumado a otros ingresos de los agroexportadores y a los derivados de minería y combustible, parecen augurar otro período de sobreoferta de divisas".
La proyección anual del BCRA estima compras netas entre USD 10.000 y 17.000 millones, dependiendo de la demanda de pesos y la oferta de dólares. Con el 43% de la meta cumplido en el primer trimestre, el organismo acelera el paso hacia sus objetivos.
Marzo 2024: BCRA compró USD 2.882 millones
Marzo 2025: BCRA vendió USD 1.360 millones (crisis cambiaria)
Marzo 2026: BCRA compró USD 1.670 millones
GMA Capital destacó que "la nominalidad empieza a desacoplarse parcialmente del frente cambiario", lo que reduce la presión inflacionaria del tipo de cambio.
El dólar oficial cotizó en el trimestre 5% por debajo de la inflación acumulada (cercana al 10%), consolidando la estrategia de atraso cambiario.
Alfredo S. Quiroga
