14/07/2026 06:24 - Economia
国际粮食市场正经历充满活力和机遇的时刻。据阿根廷当地媒体报道，作为全球农产品定价基准的芝加哥期货交易所（CBOT）的大豆价格上周强劲反弹5%，达到每吨437.9美元。本周一（2026年7月13日）再次上涨1.84美元，达到439.73美元，创下自5月以来的最高值。
这一乐观态势得益于中国重返市场。这个亚洲大国上周购买了近90万吨美国大豆，本周一又采购了13.6万吨。市场普遍预计中国每年将购买约2500万吨大豆。此外，投机基金（押注市场趋势获利的投资者）也重返市场，在短短一周内将其多头头寸翻倍至1000万吨。
有两个关键因素在推动这一趋势。一方面，美国与伊朗之间的军事冲突重新引发了对霍尔木兹海峡（全球石油贸易的重要海上通道）关闭的担忧。这推高了原油价格，并蔓延至粮食市场：豆油价格上涨48美元，至每吨1610美元，周涨幅超过5%。
另一方面，气候市场对供应产生了不确定性。天气预报显示，美国大豆主产区将持续面临热浪和干旱，直至8月，而此时正是结荚的关键时期。此外，USDA（美国农业部）的季度库存报告显示库存量低于预期，并将2025/2026周期玉米库存预测下调至5131万吨。
| 商品 | 价格 (美元/吨) | 变动 |
|---|---|---|
| 大豆 | 439.73 | 周涨5% |
| 豆油 | 1610 | 周涨5% |
| 玉米 | 173.61 | 周涨4% |
| 小麦 | 235.20 | 周涨6.75%* |
*小麦在最后一节因获利了结下跌1.84美元。
尽管价格创下纪录，但阿根廷生产商仅预售了2025/26年度收成的42%，并仅固定了27%的价格。这是自1994/95年度以来最低的“覆盖率”（提前签订销售合同的行为）。
在估计5150万吨的产量中，仅承诺了2180万吨，比历史平均水平低19%。
根据罗萨里奥商业交易所（Bolsa de Comercio de Rosario，位于阿根廷主要农产品出口枢纽罗萨里奥市）的报告，国际涨势支撑了当地报价，当地大豆价格高达每吨325美元。然而，这一现象的另一面是囤积。
分析师保琳娜·莱斯科（Paulina Lescano）解释说，此前较低的低价为基金提供了买入机会，也带来了中国回购的预期。但为什么阿根廷农场不卖呢？答案是一种流动性策略：小麦和葵花籽的大量供应，加上已创下出口纪录的玉米的活跃外部需求，将农业部门的收入导向了这些谷物，从而推迟了对大豆的销售承诺。
对于像邦吉（Bunge）这样的跨国粮商以及在格兰罗萨里奥（Gran Rosario，负责阿根廷80%以上农产品出口的工业区）运营的中小企业来说，高价格与缺粮食的组合构成了财务挑战。生产商越晚出售，企业就需要越多的短期融资来维持压榨和装船。
这个充满新参与者和金融需求的市场，为具有较强提前采购能力的公司提供了巨大的机会。虽然如果中东冲突平息存在逆转风险，但当前的动态展示了阿根廷农产品出口综合体面对全球动荡时的实力和韧性。
Alfredo S. Quiroga
