أكد المعهد الوطني للإحصاء والتعداد (INDEC) - وهو الهيئة الحكومية المسؤولة عن الإحصاءات في الأرجنتين - يوم الخميس أن تضخم شهر يوليو بلغ 2.1% شهرياً. هذا الرقم لا يؤثر على الأسعار فقط، بل أيضاً على سوق الصرف في الأرجنتين. بناءً على هذا الرقم، قام البنك المركزي الأرجنتيني (BCRA) بتحديث سقف نطاق سعر الصرف الذي سيُطبق خلال شهر سبتمبر، وهي آلية تحدد المدى الذي يمكن أن يتحرك فيه الدولار الرسمي دون تدخل مباشر من السلطة النقدية.
كيف يعمل نطاق سعر الصرف؟
نطاق سعر الصرف (Exchange Band) هو ممر له أرضية وسقف يتقلب داخلها الدولار بالجملة بحرية وفقاً للعرض والطلب. إذا لمس السعر الحد الأقصى، يجب على البنك المركزي بيع العملات الأجنبية لمنع تجاوز هذا المستوى؛ وإذا كسر الأرضية، يشتري البنك المركزي الدولارات للحفاظ عليها. يعمل هذا النظام منذ أبريل 2025، عندما تم تخفيف القيود على الصرف، ومنذ يناير 2026، يتم تعديل هذه الحدود يومياً بناءً على آخر بيانات التضخم المتاحة، مع تأخير شهرين.
القيم الجديدة لشهر سبتمبر
مع تضخم يوليو (2.1%)، سيرتفع سقف النطاق من 1,879.97 بيزو (القيمة التي سيصل إليها في نهاية أغسطس) إلى 1,919.45 بيزو مع نهاية سبتمبر. وفي الوقت نفسه، ستظل الأرضية عند 724.28 بيزو، وفقاً للتعديل العكسي. تمثل هذه الأرقام زيادة تقارب 40 بيزو مقارنة بالشهر السابق، مما يعكس التسارع الطفيف في الأسعار.
| الشهر | سقف النطاق | أرضية النطاق |
|---|---|---|
| أغسطس (الإغلاق) | 1,879.97 بيزو | 724.28 بيزو |
| سبتمبر (الإغلاق) | 1,919.45 بيزو | 724.28 بيزو |
كم يساوي الدولار اليوم؟
هذا الخميس، أغلق الدولار بالجملة عند 1,492 بيزو، بينما كان السقف الحالي عند 1,861 بيزو. أي أن السعر كان أقل بنسبة 20% من الحد الأقصى، وهي واحدة من أوسع المسافات خلال الشهرين الماضيين. في شهر أغسطس الجاري، قلل البنك المركزي من مشترياته: بمتوسط 26 مليون دولار يومياً، مقارنة بـ 103 ملايين دولار في يوليو، على الرغم من تسجيله أحد عشر يوماً متتالياً برصيد إيجابي.
ماذا يتوقع السوق؟
وفقاً لأحدث مسح لتوقعات السوق (REM) الذي يجريه البنك المركزي، يقدر المحللون أن الدولار بالجملة سيكون عند 1,546 بيزو في سبتمبر، وهو أقل بكثير من السقف الرسمي. بحلول ديسمبر، تشير التوقعات إلى 1,652 بيزو، مما يعني تغيراً سنوياً بنسبة 14.1%. بهذه الطريقة، لا يتوقع السوق أن يستخدم سعر الصرف كامل الهامش المسموح به من قبل النطاق، بل أن يبقى مقيداً دون مستوى التضخم.
يسعى نظام النطاقات إلى تجنب القفزات المفاجئة وتوفير إمكانية التنبؤ، ولكنه يثير أيضاً نقاشاً: يحذر بعض الاقتصاديين من أن تدخل البنك المركزي في السوق الثانوي للحفاظ على الدولار قرب 1,500 بيزو قد يخلق تشوهات في المستقبل. وفي الوقت نفسه، تظل الاحتياطيات الدولية في حدود 49,561 مليون دولار، وهي قريبة من أعلى مستوياتها منذ حوالي سبع سنوات، مما يبعث على الأمل والتفاؤل بالاستقرار الاقتصادي.
المصادر: Ámbito | TN | Infobae | La Nación | El Destape