يوم الخميس 20 أغسطس 2026 سيبقى تاريخاً مهماً في الإدارة الاقتصادية للرئيس الأرجنتيني خافيير ميلي. ففي هذه الجلسة، سجل البنك المركزي للجمهورية الأرجنتينية (BCRA) أكبر عملية شراء للعملات الأجنبية في الشهر، محققاً رقماً قياسياً تاريخياً جديداً للاحتياطيات الدولية، وذلك في سياق واصل فيه الدولار بالجملة إغلاقه دون مستوى 1500 بيزو.
وفقاً لمصادر رسمية في السوق، قام المركزي بشراء 89 مليون دولار أمريكي في السوق الحر للصرف (MLC)، وهو أكبر رصيد شرائي في شهر أغسطس حتى الآن. بتلك الصفقة، التي بلغت نحو 18% من إجمالي حجم التداول في جلسة بلغ إجماليها نحو 503 مليون دولار، لترتفع مشتريات الشهر المتراكمة إلى 443 مليون دولار. والأهم من ذلك، أن إجمالي صافي الشراء في السنة تجاوز 13.77 مليار دولار.
الاحتياطيات: رقم لم تشهده منذ سبع سنوات
كان الارتفاع في الاحتياطيات الدولية الخام ملحوظاً: ارتفعت 340 مليون دولار في جلسة واحدة، لترتفع إلى 50.342 مليون دولار. ويعد هذا هو أعلى مستوى منذ إدارة موريسيو ماكري عندما اقتربت من 50.1 مليار دولار في سبتمبر 2019، كما أنها المرة الثالثة هذا العام التي يتجاوز فيها العتبة النفسية عند 50 مليار دولار.
مشتريات المركزي في 2026: كم بلغت في كل شهر؟
السلطة النقدية، بقيادة سانتياغو بوزيلي، تحقق 16 جلسة متتالية بصافي شرائي. وعلى الرغم من أن هذا النمط متكرر، إلا أن المتوسط اليومي في أغسطس (نحو 34 مليون دولار) لا يزال أقل مقارنة بأشهر سابقة، وفق بيانات بعض مكاتب الصرافة الرئيسية:
| الشهر | متوسط الشراء اليومي |
|---|---|
| مايو | 137 مليون دولار |
| يونيو | 68 مليون دولار |
| يوليو | 103 مليون دولار |
| أغسطس (حتى 20/08) | 34 مليون دولار |
المصدر: آمبيتو فينانسييرو وتقديرات خاصة.
الدولار بالجملة: الاستقرار هو الاستراتيجية
في خضم الاحتفال بالأرقام الجديدة للاحتياطات، سجل الدولار بالجملة إغلاقاً ثابتاً عند 1497 بيزو، بعد أن لمس أدنى مستوى عند 1,496.50 وأقصى مستوى عند 1,498.50. ويظل بعيداً بفارق أقل من 3 بيزو عن عتبة 1,500 بيزو. كان السوق متوقعاً مزيداً من التوتر، لكن المعروض الخاص كان كافياً لاحتواء الطلب، والختام جاء بدون تغييرات.
الاستراتيجية الرسمية للتحكم في قيمة العملة لا تزال مزيجاً من التدخل في العقود الآجلة و رفع أسعار الفائدة بالبيزو. انخفضت عقود الدولار الآجل بالفعل (بمتوسط 0.07%)، مبيتةً عالية تصور انخفاضاً محدداً: 1.85% في أغسطس و 1.81% في سبتمبر. كما تراجع الدولار الأزرق إلى 1,550 بيزو بعد اتجاه صغير صاعد، وبلغ الفارق عن الدولار بالجملة 3.54%.
أسعار الفائدة بالبيزو: تكلفة الاستقرار
للحفاظ على الهدوء النسبي، يعود سعر الإقراض للارتفاع من جديد. ارتفع مؤشر TAMAR من 24.50% إلى 25.19%، وقفز مؤشر BADLAR من 22.25% إلى 23%. ومع سندات الخزانة الأمريكية لأجل 30 عاماً عند مستوياتها القصوى منذ عام 2007، ومحاولة مؤشر المخاطر الأرجنتيني العودة إلى ما حول 500 نقطة، يحذر المحللون من أن ديناميكية "أسعار الفائدة مرتفعة + دولار منخفض" هي جوهر الصورة الحالية.
التوقعات المستقبلية: هدف الحكومة والتحذيرات
حدد الفريق الاقتصادي لنفسه هدف تراكم احتياطات بين 10 مليار و 17 مليار دولار للسنة، وقد تحقق هذا الهدف بالفعل في يونيو. الآن، التحدي هو الاستمرار في الوتيرة. أخبار اليوم الجيدة هي أن المشتريات تحولت بالفعل إلى قفزة في الاحتياطات. لكن الخبراء الذين تحدثت إليهم مصادر آمبيتو وإنفوباي وBAE Negocios يتفقون أن زيادة تدخل المركزي في السوق قد يولّد ضغطاً صاعداً على سعر الصرف، في حين أن تقليص مشاركته قد يبطئ التراكم.
البيانات المحددة للجلسة:
- حجم التداول في سوق الصرف الحر (MLC): 503 مليون دولار.
- مشتريات البنك المركزي: 89 مليون دولار (18% من الإجمالي).
- الاحتياطات الخام: 50.342 مليون دولار (+340 مليون دولار).
- الدولار بالجملة: 1,497 بيزو.
- الدولار الرسمي في بنك الأمة (BNA): 1,515 بيزو (للبيع).
- الدولار الأزرق: 1,550 بيزو.
- الدولار MEP: 1,524.57 بيزو.
- الدولار CCL: 1,581.93 بيزو.
- TAMAR: 25.19% سنوي.
- BADLAR: 23% سنوي.
الدعم من صندوق النقد الدولي والموسمية السعرية هما الاختبارات القادمة. يراقب السوق عن قرب ما إذا كان البنك المركزي يستطيع الحفاظ على سلسلة الشراء هذه دون هروب الدولار من النطاق غير الرسمي.