Le verdict historique
Ce jeudi 20 août 2026, le tribunal populaire intermédiaire de Shenzhen a rendu la sentence la plus attendue de l'année en Chine : la réclusion à perpétuité pour Xu Jiayin, également connu internationalement sous le nom de Hui Ka Yan, fondateur et ancien président du géant immobilier Evergrande. La cour a également ordonné la confiscation de tous ses biens personnels et le retrait à vie de ses droits politiques.
Le tribunal a déterminé qu'entre 2016 et 2021, Xu et Evergrande ont participé à une fraude financière à grande échelle, avec des délits incluant l'utilisation abusive de fonds, la fraude dans la collecte de fonds et la collecte illégale de dépôts publics. Selon le communiqué officiel, "le montant impliqué est exceptionnellement élevé, les circonstances sont particulièrement graves et le préjudice pour la société est extrêmement grave". Xu, qui avait plaidé coupable en avril, est resté impassible pendant la lecture du jugement, vêtu d'une chemise bleu marine et escorté par deux agents.
Les sanctions économiques
En plus de la peine de prison, le tribunal a infligé une amende totale de 15,82 milliards de yuans (environ 2,4 milliards de dollars) à Evergrande Group et à sa filiale Evergrande Real Estate Group. Dans le même procès, 56 autres accusés, dont les deux fils de Xu, ont reçu des peines allant de 22 mois à 18 ans de prison.
L'ascension et la chute d'un empire
Xu Jiayin, ancien technicien sidérurgiste élevé par sa grand-mère dans un village rural de la province du Henan, a fondé Evergrande en 1996, au cœur du processus d'urbanisation massive de la Chine. L'entreprise est devenue le promoteur immobilier à la croissance la plus rapide du pays, étendant son empire à une équipe de football et aux véhicules électriques. En 2017, sa fortune atteignait 45,3 milliards de dollars, la plus élevée d'Asie selon Forbes, et il est devenu conseiller politique du régime.
Mais l'effondrement est survenu en 2021, lorsque Evergrande a fait défaut sur sa dette extraterritoriale, avec un passif dépassant 300 milliards de dollars. Ce krach a révélé la fragilité du système financier chinois et sa dépendance au secteur immobilier comme moteur de croissance.
Les "trois lignes rouges"
L'origine de la crise remonte à 2020, lorsque Pékin a introduit les fameuses "trois lignes rouges", des réglementations limitant l'accès au financement pour les promoteurs ayant un passif excessif, un fort effet de levier ou un manque de liquidités. Ces mesures, conformes au principe du président Xi Jinping selon lequel "les logements sont pour vivre, pas pour spéculer", ont coupé les flux de trésorerie des entreprises lourdement endettées comme Evergrande.
Un symbole de la crise immobilière chinoise
La chute d'Evergrande n'est pas un cas isolé. Country Garden, le plus grand promoteur du pays entre 2017 et 2022, a fait défaut en octobre 2023 et n'a réussi à restructurer 14,1 milliards de dollars de dette qu'en décembre 2025. Aujourd'hui, le point de tension est China Vanke, qui a perdu 88,556 milliards de yuans (environ 12,867 milliards de dollars) en 2025 et ne survit que grâce aux prêts de son principal actionnaire, Shenzhen Metro.
Les ventes de logements, mesurées en superficie de terrain, ont chuté de 24,3 % en 2022, 8,5 % en 2023, 12,9 % en 2024 et 8,7 % en 2025. Jusqu'en juillet 2026, le recul atteint 18,6 % en glissement annuel, malgré les multiples paquets de soutien lancés par les autorités, dont un programme de crédits d'environ 42,25 milliards de dollars annoncé en mai.
L'impact sur les gens ordinaires
Pendant que les tribunaux rendaient leur jugement, les commentaires des propriétaires de logements Evergrande sur les réseaux sociaux reflétaient la frustration : "Tous les citoyens ordinaires ont payé le prix", "La prison est une façon de le protéger. S'il sort, sa vie est en danger" et "Et notre argent ?".
Ce jugement clôt un chapitre judiciaire, mais la crise immobilière chinoise, qui selon certains analystes représenterait environ 30 % du PIB du pays en incluant les facteurs indirects, reste une menace latente pour l'économie mondiale.