29/07/2026 21:57 - Economia
La Segreteria delle Finanze, guidata da Federico Furiase sotto il Ministero di Luis Caputo, ha comunicato risultati molto incoraggianti questo 29 luglio 2026. L'asta ha permesso al Governo non solo di coprire ampiamente le scadenze della settimana, ma anche di ritirare pesos dalla circolazione e aggiungere preziosi dollari alle casse del Tesoro.
In termini finanziari, il 'rollover' è la capacità di un governo di rifinanziare il proprio debito. In questa occasione, il Tesoro Nazionale doveva far fronte a scadenze per 8,5 trilioni di pesos argentini (ARS). Tuttavia, la domanda del mercato è stata così forte che sono stati aggiudicati complessivamente 12,21 trilioni ARS, raggiungendo un rollover del 144,53%.
Ciò significa che lo Stato non solo ha rinnovato quanto dovuto, ma ha assorbito circa 3,7 trilioni ARS di liquidità dal mercato, evitando che quei pesos esercitassero pressione sul valore del dollaro.
La grande novità della giornata è stata la presentazione di un nuovo strumento finanziario: il Bono Dual TAMAR/Dollaro Linked (TMVE8). Questo titolo, con scadenza il 31 gennaio 2028, offre all'investitore una copertura intelligente, adeguando il suo valore in base al tasso all'ingrosso dei depositi a termine (TAMAR) o all'evoluzione del dollaro ufficiale, pagando sempre l'opzione più conveniente per il risparmiatore.
Il mercato ha accolto questo strumento con entusiasmo, concentrando il 38% dell'importo totale aggiudicato, con una collocazione di 4,72 trilioni ARS e un margine del 6,64% sul tasso duale. Ciò consente al Governo di estendere il profilo del proprio debito oltre le elezioni presidenziali del 2027, offrendo prevedibilità.
Parallelamente all'asta in pesos, il Ministero dell'Economia ha continuato a rafforzare le proprie riserve in valuta estera. Il Bono del Tesoro in Dollari (AO29), con scadenza nell'ottobre 2029, è riuscito a raccogliere USD 309 milioni, dopo aver ricevuto offerte per USD 366 milioni. Il tasso di aggiudicazione si è attestato a un interessante 8,33% TIREA.
Con questa collocazione, l'AO29 accumula un totale di USD 976 milioni dal suo lancio a metà luglio, avvicinandosi al limite massimo di USD 2 miliardi. È previsto un secondo round il 30 luglio per ulteriori USD 150 milioni.
| Strumento | Valuta | Importo aggiudicato | Scadenza | Tasso di aggiudicazione |
|---|---|---|---|---|
| Lecap/Boncap (S16O6) | ARS | 4,61 trilioni | 16/10/2026 | 2,05% TEM / 27,57% TIREA |
| Bono Dual TAMAR/DL (TMVE8) | ARS/DL | 4,72 trilioni | 31/01/2028 | 6,64% margine |
| Bono CER/TAMAR (TXMD8) | ARS | 0,87 trilioni | 15/12/2028 | 5,40% TIREA CER |
| Dollaro Linked (D30S6) | ARS/DL | 0,67 trilioni | 30/09/2026 | 7,25% TIREA |
| Dollaro Linked (D15E7) | ARS/DL | 1,33 trilioni | 15/01/2027 | 5,51% TIREA |
| BONAR 2029 (AO29) | USD | USD 309 milioni | 31/10/2029 | 8,33% TIREA |
Per Eric Ritondale, capo economista di Puente, l'asta 'ha permesso di catturare un volume elevato di rifinanziamento, dove l'introduzione del nuovo bono duale si è dimostrata uno strumento efficiente per incanalare la domanda di scadenze lunghe'. Da parte sua, Martín Mazza, direttore di MM Investments, ha sottolineato che il mercato ha accompagnato chiedendo copertura: 'non è stata fiducia piena nel peso, ma fiducia con assicurazione', ottenendo il Tesoro l'estensione desiderata del profilo delle scadenze.
Alfredo S. Quiroga
