El indicador de Riesgo País de Argentina cayó a 569 puntos básicos el 23 de diciembre, mientras el S&P?Merval en dólares superó los 2.040,04, su nivel más alto en tres semanas. El ministro Luis Caputo descartó una emisión de deuda bajo ley New?York y el mercado apunta a operaciones de repo y reservas para cubrir los vencimientos de enero.

Riesgo País y mercados en euforia

El indicador Riesgo País de Argentina, calculado por JP Morgan, cerró el lunes 23 de diciembre de 2025 en 569 puntos básicos, una caída de 3 unidades respecto al viernes 19 de diciembre (573). Este descenso sitúa al índice en su nivel más bajo desde 2018 y refleja una mayor confianza de los inversores.

Mercado accionario y S&P?Merval

El S&P?Merval registró una leve corrección de 0,10% a 3.141.566,76 puntos en pesos y avanzó 0,3% a 2.040,04 dólares, su mayor nivel en tres semanas, alcanzado el 4 de diciembre.

Acciones destacadas: Ternium (+2,1%), Grupo Supervielle ADR (+2,3%), IRSA ADR (+1,6%) y Telecom ADR (+1,4%). Los ADRs (American Depositary Receipts) subieron hasta un 11% en la semana.

Bonos soberanos y rendimientos

Los bonos en dólares mostraron movimientos mixtos; el Bonar AL41 (+0,9%) lideró las subas, mientras el Global GD35 perdió un 0,4%. El spread de los bonos argentinos se mantuvo en torno a un dígito, facilitando una mayor atracción de capital.

Política cambiaria y reservas

El nuevo esquema de bandas móviles para el dólar oficial, anunciado a principios de diciembre, junto con la compra anunciada de reservas internacionales, redujo la incertidumbre cambiaria. Estas medidas impulsaron el descenso del Riesgo País.

Declaraciones del ministro Luis Caputo

En su cuenta de X, el ministro de Economía, Luis Caputo, respondió a una consulta sobre la posible emisión de deuda bajo la ley New York para cubrir los vencimientos de enero. Caputo afirmó que el gobierno “intenta evitar ese tipo de emisión” y que “el objetivo es reducir gradualmente la dependencia del país con Wall Street”.

Escenarios para los vencimientos de enero

Los analistas de Max Capital indican que el gobierno espera la aprobación del presupuesto y la autorización del Congreso para emitir deuda externa y cerrar una operación de repo con bancos privados, o bien que el BCRA realice un repo financiado por una letra del Tesoro para obtener los dólares necesarios.

Contexto de superávit fiscal

Según datos del Ministerio de Economía, las exportaciones en dólares superaron los US$2.500 millones en noviembre, generando un superávit comercial que contribuye al fortalecimiento de las reservas y a la mejora del Riesgo País.

En resumen, la combinación de un nuevo marco cambiario, la compra de reservas y la expectativa de un manejo prudente de la deuda ha impulsado la confianza del mercado, elevando los precios de acciones y bonos y reduciendo la percepción de riesgo.

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