El Banco Central de la República Argentina presentó este lunes sus lineamientos para 2026, anunciando la llegada de la "fase 4" del programa de remonetización, la recompra de reservas a partir del 1 de enero y la apertura de la puerta a una eventual flexibilización del cepo cambiario para empresas, siempre que se consiga acceso fluido a los mercados internacionales.

Resumen de los lineamientos para 2026

El Banco Central (BCRA), bajo la dirección de Santiago Bausili, dio a conocer su hoja de ruta para el próximo año, centrada en tres pilares: desinflación sostenida, estabilidad financiera y acumulación de reservas internacionales mediante la "fase 4" del programa de remonetización.

¿Qué implica la fase 4?

Se trata de una etapa en la que se inyectarán pesos al mercado a cambio de dólares, con el objetivo de reforzar el stock de reservas sin generar una expansión monetaria descontrolada. El BCRA reiteró que el control de los agregados monetarios será esencial para acompañar la recuperación de la demanda de dinero.

Recompra de reservas: inicio y mecánica

• Fecha de inicio: 1 de enero de 2026.
• Límite diario: el BCRA comprará hasta el 5?% del volumen total operado en el mercado cambiario.
• Operaciones en bloque: se autoriza la compra de dólares fuera del mercado para evitar volatilidad.

Nuevas bandas cambiarias

A partir del mismo día, el tipo de cambio continuará bajo un régimen de flotación administrada con bandas móviles. El techo y el piso de la banda se actualizarán mensualmente en función del último dato de inflación publicado por el INDEC, con un rezago de dos meses (t?2).

Acceso a los mercados internacionales de deuda

El BCRA subrayó que la recuperación del acceso a los mercados internacionales de deuda es clave para refinanciar vencimientos del Tesoro sin agotar reservas. Un acceso fluido permitiría, según el banco, ampliar la compra de reservas y reducir la necesidad de usar este stock para pagos de capital e intereses.

Posible flexibilización del cepo para empresas

Si se observan avances en el equilibrio cambiario y el acceso externo, el BCRA considerará "continuar flexibilizando" las restricciones que aún afectan a las empresas, particularmente en lo relativo a dividendos y deuda comercial emitida antes de 2025.

Normalización de encajes bancarios

El organismo continuará con la normalización de la política de encajes bancarios, ajustándolos de forma coherente con la estabilidad de precios y la recuperación del crédito.

Para más información, consulte la nota original de Clarín: https://www.clarin.com/economia/banco-central-dice-podria-flexibilizar-cepo-acceso-fluido-mercados-externos_0_9LGCoPOHEE.html

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