Contexto y objetivo del préstamo

Ante la proximidad del "muro de vencimientos" de enero 2026, donde el Estado debe afrontar una deuda externa de US$4.300 millones, el Ministerio de Economía y el Banco Central de la República Argentina (BCRA) negociaron un crédito REPO de US$2.000 millones con un grupo de bancos locales. La operación, de carácter preventivo, permitirá que los fondos ingresen como reservas brutas, reduciendo la presión cambiaria y evitando depender exclusivamente del waiver del FMI.

Características del REPO

El mecanismo REPO, típico en bancos centrales emergentes, funciona como una venta de bonos soberanos con obligación de recompra. En este caso los bonos AL35 y AE38, con vencimientos en 2035 y 2038, servirán como colateral. El préstamo tendría un plazo de uno a dos años, con una tasa variable basada en el benchmark SOFR más un spread estimado entre 500 y 700 puntos básicos, lo que implica un costo efectivo superior al 9% anual.

Situación de reservas y riesgo país

Las reservas netas del BCRA se encuentran en territorio negativo y el riesgo país ronda los 600 puntos básicos, pese a una ligera mejora reciente por parte de S&P. La inyección de US$2.000 millones blindaría el balance del Banco Central y mitigaría la posibilidad de una corrección brusca del tipo de cambio a fin de año.

Declaraciones oficiales

El presidente Javier Milei, en entrevista radial el 23 de diciembre, afirmó que el Estado está "más que cubierto" para pagar la deuda de los primeros tres meses del año. El ministro Luis Caputo también aseguró que disponen de los fondos necesarios para cubrir enero, febrero y marzo sin inconvenientes.

Impacto esperado

Si bien la operación no es un "salvavidas" sino una medida preventiva, se espera que la disponibilidad de estos recursos reduzca la volatilidad del mercado cambiario y mantenga la confianza de los inversionistas. Además, al contar con una tasa más baja que la de colocaciones voluntarias, el costo financiero para el Estado será menor, aunque aún superior al 9% anual.

Fuentes

Información basada en el reportaje de Ámbito Financiero publicado el 30 de diciembre de 2025 a las 17:21. Fuente original: https://www.ambito.com/economia/exclusivo-gobierno-avanza-un-prestamo-repo-us2000-millones-afrontar-el-muro-vencimientos-n6229493