El Ministerio de Economía y el Banco Central de la República Argentina están a horas de cerrar un préstamo REPO de US$2.000 millones con bancos de Wall Street. El objetivo: disponer de recursos frescos para afrontar el “muro” de vencimientos de US$4.300 millones que se producirán el 9 de enero de 2026, sin depender exclusivamente del waiver del FMI.

Contexto del préstamo REPO

Un REPO (repurchase agreement) es un acuerdo de recompra: una entidad vende activos (en este caso bonos soberanos) a otra a cambio de efectivo, comprometiéndose a recomprarlos en una fecha futura a un precio que incluye una tasa de interés. Este mecanismo, habitual en mercados de emergencia, permite obtener liquidez rápidamente y se utiliza con frecuencia por bancos centrales emergentes.

Detalles de la operación

Según informó Ámbito el viernes 30 de diciembre de 2025, la negociación está en la fase definitiva y debería cerrarse en las próximas 48 horas. Los principales puntos son:

• Monto del REPO: US$2.000 millones.
• Plazo estimado: entre uno y dos años, con bonos soberanos como colateral.
• Bonos destinados como garantía: los BONAR 2035 (AL35) y 2038 (AE38).
• Tasa de interés: variable, atada al benchmark SOFR más un spread que los analistas estiman entre 500 y 700 puntos básicos.

Objetivo del financiamiento

El objetivo inmediato es cubrir el “muro de vencimientos” de US$4.300 millones que vencen el 9 de enero de 2026. Este pago incluye bonos emitidos bajo legislación extranjera y local. El REPO proporcionará recursos que ingresarán como reservas brutas del BCRA, reduciendo la presión cambiaria y el riesgo país, que ronda los 600 puntos básicos a la fecha.

Antecedentes y otras fuentes de financiamiento

Durante 2025 el Gobierno ya utilizó operaciones REPO en enero y junio, logrando colocar US$1.000 millones y US$2.000 millones respectivamente. Además, se cuenta con un canje reciente de bonos en pesos indexados a la inflación con el BCRA, que entregó títulos en dólares (AL35 y AE38) a cambio de bonos argentinos, reforzando la capacidad de usar estos bonos como colateral.

El FMI aún no ha aprobado la revisión de fin de año ni el desembolso de US$1.050 millones que el Gobierno había solicitado, lo que hace que esta vía de financiamiento sea estratégica para no depender exclusivamente del waiver.

Reacciones oficiales

El presidente Javier Milei, en una entrevista radial el 23 de diciembre, aseguró que “estamos más que cubiertos, tenemos la plata para pagar enero, febrero y todo el primer trimestre sin ningún problema”. El ministro de Economía Luis Caputo corroboró la misma confianza, indicando que “estamos cómodos, tenemos los fondos necesarios para pagar toda la deuda de enero, febrero y marzo”.

Impacto esperado

Si el REPO se concreta, el ingreso de US$2.000 millones blindará el balance del BCRA, permitirá mantener el tipo de cambio bajo control y reducirá la necesidad de recurrir a medidas de emergencia. No obstante, el spread estimado implica un costo efectivo superior al 9% anual, lo que será evaluado dentro del presupuesto fiscal.

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