La Secretaría de Finanzas, amparada por el artículo 2º del Decreto 846/24, invita a los tenedores de la letra del Tesoro Nacional vinculada al dólar (LELINK) con vencimiento el 16 de enero de 2026 a participar en una operación de conversión que extenderá el vencimiento al 30 de enero, con recepción de ofertas el 7 de enero y liquidación el 12 del mismo mes.

¿Qué es una letra dólar linked?

Las letras dólar linked (LELINK) son instrumentos de deuda emitidos por el Estado argentino cuyo valor está atado al tipo de cambio mayorista (A3500). No pagan cupón y su rendimiento depende únicamente de la variación del dólar, lo que las convierte en una herramienta de cobertura cambiaria.

Contexto del canje

Alrededor de $6.073 billones de pesos de letras con vencimiento el 16 de enero de 2026 están próximos a vencer, según la Oficina de Presupuesto del Congreso. El objetivo del gobierno es refinanciar parte de esa deuda y reducir la incertidumbre del roll?over mediante la emisión de una nueva letra con vencimiento el 30 de enero de 2026.

Detalles de la licitación

• Fecha de recepción de ofertas: miércoles 7 de enero de 2026, de 11:30 a 15:00 (hora oficial).
• Liquidación de ofertas: lunes 12 de enero de 2026 (T+3).
• Instrumento que se canjea: LELINK D16E6, vencimiento 16/01/2026, valor nominal USD 1.000.
• Nuevo instrumento ofrecido: LELINK D30E6, vencimiento 30/01/2026.
• Oferta mínima: VNO USD 10.000 (múltiplos de USD 1.000).
• Comisiones: No se cobrarán comisiones.

Procedimiento de canje

Los participantes deberán indicar la cantidad de valor nominal (VNO) en dólares y el precio por cada VNO de USD 1.000 con dos decimales. La cantidad de VNO de la letra D16E6 que cada oferente deberá transferir se determinará mediante la fórmula:

VNO D16E6 = VNO D30E6 × Precio corte D30E6 / Precio D16E6

Los VNO resultantes se redondearán al entero más cercano de la denominación mínima (USD 1.000). Las transferencias deben realizarse antes de las 17:00 del viernes 9 de enero a la cuenta 99990?01 de la Secretaría de Finanzas en la CRYL del BCRA.

Consecuencias de incumplimiento

Si el oferente no entrega la letra D16E6, la liquidación se hará mediante débito en pesos del valor efectivo, calculado con la fórmula:

Monto efectivo = VNO D30E6 × Precio D30E6 / 1.000 × 1,20 × TCR

donde TCR es el tipo de cambio de referencia publicado por el BCRA (Comunicación "A" 3500) el día hábil anterior a la liquidación.

Impacto macroeconómico

Esta operación forma parte del plan del ministro Luis Caputo para alargar el vencimiento de la deuda en dólares y aliviar la presión sobre el Tesoro, que enfrenta vencimientos superiores a $70 billones de pesos en los primeros meses de 2026.

Fuentes

Información oficial del Gobierno: https://www.argentina.gob.ar/noticias/conversion-de-letra-dolar-linked-en-el-marco-del-articulo-ndeg-2-del-decreto-84624
Cobertura de prensa: https://www.cronista.com/finanzas-mercados/el-gobierno-ofrece-canjear-letras-dolar-linked-cual-es-el-plan-de-caputo/

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