08/01/2026 05:09 - Economia
El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) es una encuesta mensual que el BCRA realiza a más de 40 economistas de bancos, consultoras y centros de investigación. Permite captar la visión del mercado sobre variables críticas como inflación, tipo de cambio, tasas de interés y actividad económica.
Según el REM de diciembre, la inflación mensual (IPC) se ubicó en 2,3% para diciembre de 2025, superando en 0,2 puntos porcentuales la proyección anterior. Para enero de 2026 se estima 2,0%. La tendencia descendente se mantiene, con una expectativa de 1,5% para junio de 2026. En promedio anual, los analistas ahora anticipan una inflación del 20,1% para todo 2026, frente al 19,6% estimado en el REM previo.
El tipo de cambio mayorista (referido al mercado libre) presenta una ligera corrección a la baja para los primeros meses: 1.484,3 pesos para enero y 1.515 pesos para febrero. A partir de mayo se espera una aceleración, con 1.588 pesos en mayo y la primera ruptura de la barrera de los 1.600 pesos en junio. La encuesta señala un nivel de 1.753 pesos para diciembre de 2026, lo que equivaldría a una variación interanual del 21%.
La tasa Tasa Nominal de Actividad (TNA), referencia para plazos fijos a 30?35 días, debería bajar de 28,05% en enero a 21,0% en diciembre de 2026. En febrero la TNA se proyecta en 27,52% y en marzo en 27,30%, marcando una reducción de hasta 2,2 puntos porcentuales respecto al REM anterior.
El Producto Bruto Interno (PBI) mostrará una ligera desaceleración en el cuarto trimestre de 2025, con un crecimiento de 0,4% trimestral, pero el pronóstico anual para 2026 se mantiene en 3,5%. En cuanto al desempleo, la tasa estimada para el cuarto trimestre de 2025 es de 6,8%, mejor que la previsión anterior (7,2%). En el primer trimestre de 2026 se sitúa en 7,3%, y al cierre del año se espera 6,9%.
Durante los primeros días de enero, el BCRA adquirió aproximadamente US$113 millones de reservas y lanzó una operación REPO de US$3.000 millones con seis bancos internacionales, anticipando el pago de US$4.200 millones en cupones de bonos el 9 de enero. Además, implementó un nuevo esquema de bandas cambiarias que se actualiza según la inflación (t?2). Las bandas actuales son 911 a 1.535 pesos, mientras la cotización spot ronda los 1.460 pesos, unos 75 pesos por debajo del techo.
IPC (Índice de Precios al Consumidor): mide la variación promedio de los precios de una canasta de bienes y servicios.
TNA (Tasa Nominal de Actividad): tasa promedio ponderada de los depósitos a plazo fijo de 30?35 días, utilizada como referencia para la rentabilidad de los plazos fijos.
REPO (Operación de venta con recompra): mecanismo mediante el cual el BCRA recibe dólares a cambio de títulos, ampliando sus reservas.
Los datos del REM fueron recopilados entre el 23 y el 30 de diciembre de 2025, mediante encuestas a 44 participantes (32 consultoras y centros de investigación, 12 entidades financieras). Fuente: Infobae.
Alfredo S. Quiroga
Conspiraciones