El Índice de Precios al Consumidor de diciembre subió 2,8%, provocando que el Banco Central ajuste el techo de la banda cambiaria a $1.607 para febrero. Con el dólar mayorista rondando $1.461,5 y el BCRA acumulando US$328 millones en reservas este año, el mercado vigila cómo la nueva regla índice?inflación?retraso impactará la estabilidad cambiaria.

Contexto de la medida

Desde 2024 el régimen de bandas cambiarias del Banco Central de la República Argentina (BCRA) se actualiza según la inflación reportada por el INDEC con dos meses de rezago. Hasta el 31 de diciembre la actualización mensual era fija al 1% y la intervención estaba muy limitada; ahora el ajuste se basa en el dato real de inflación, lo que le otorga mayor flexibilidad al tipo de cambio.

Inflación de diciembre y nuevo techo

El INDEC informó que la inflación de diciembre escaló 2,8% mensual, superando la expectativa del 2,3%. Según la regla vigente, el techo de la banda se mueve en la misma proporción del IPC, por lo que para febrero el límite superior pasará de los $1.563,51 actuales a aproximadamente $1.607. El piso, en tanto, se ajustará en la misma dirección, ampliando el rango de movimiento del dólar.

Cotizaciones actuales y expectativas

En la jornada del 14 de enero, el dólar mayorista cerró en $1.461,5 y el minorista en $1.485. Los futuros de la moneda apuntan a $1.484 para fines de enero y $1.520,5 para finales de febrero, ambos por debajo del nuevo techo, lo que sugiere que el mercado no prevé una presión inmediata al alza.

Compras de reservas del BCRA

El Banco Central ha adquirido US$328 millones en dólares durante los primeros 13 días de 2026, con un promedio de US$46,8 millones diarios. Además, en una operación puntual se sumaron US$55 millones, manteniendo el objetivo de alcanzar US$10.000 millones en reservas al cierre del año.

Implicancias para la economía

El mayor rango de la banda brinda al BCRA mayor margen para absorber choques cambiarios sin necesidad de intervención agresiva. Sin embargo, el aumento del techo también indica mayor volatilidad potencial si la inflación sigue superando las expectativas. La combinación de reservas crecientes y un marco de bandas indexado a la inflación será clave para contener la inflación y evitar una espiral de devaluación.

Definiciones clave

• Bandas cambiarias: rango de precios entre un piso y un techo dentro del cual el dólar puede cotizar sin que el BCRA intervenga directamente.
• Inflación mensual (IPC): variación porcentual del Índice de Precios al Consumidor respecto al mes anterior.
• Reserva internacional: stock de divisas que el Banco Central mantiene para respaldar la política cambiaria y cubrir pagos externos.

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