Contexto macroeconómico de 2025

El año 2025 quedó marcado por tasas reales positivas y una volatilidad cambiaria más contenida, lo que favoreció a la renta fija. La inflación anual se ubicó en 31,5?%, la más baja de los últimos ocho años, mientras que el riesgo país rondó los 600 puntos, cifras similares a finales de 2024.

Bonos soberanos en dólares: la inversión estrella

Según el informe elaborado por Ecosur, vinculado a la Bolsa de Comercio de Córdoba, el AL30 (bono ley argentino con vencimiento en 2030 y legislación local) registró un retorno total del 11,9?% en dólares, lo que equivale a un 43,1?% en pesos. El rendimiento se debió fundamentalmente al cobro de cupones e intereses, sin una compresión significativa del spread soberano.

Renta fija tradicional: plazo fijo y plazo fijo UVA

El plazo fijo a tasa fija obtuvo un rendimiento anual del 40,7?% en pesos. En términos de dólares, la ganancia fue del 10?%, superando al dólar y, a diferencia de 2024, también venció a la inflación, logrando un rendimiento real del 7,7?%.
El plazo fijo UVA replicó la inflación (31,5?%) y añadió un 2,8?% de ganancia real en dólares, quedando ligeramente por encima del movimiento del tipo de cambio.

Obligaciones Negociables (ON) en dólares

Las ON emitidas por empresas con calificación AAA por FIX entregaron un retorno promedio del 6,5?% en dólares, equivalente a 36,3?% en pesos. Existen ON con rendimientos mayores, aunque presentan mayor volatilidad.

El desempeño de las acciones

El índice Merval fue el activo de peor desempeño. En dólares cayó 3?% (incluidos dividendos) y, pese a una apreciación del 24,1?% en pesos, quedó por debajo de la inflación, evidenciando su rezago frente a la renta fija.

Simulaciones de inversión

Según los cálculos de Ecosur:

Para una inversión de USD?100:

Comparación con 2024

En 2024 el activo de mayor rendimiento había sido el plazo fijo UVA, impulsado por una fuerte apreciación del peso frente al dólar financiero. En 2025, aunque el dólar paralelo volvió a perder frente a la inflación, lo hizo en menor medida, permitiendo que la renta fija en dólares generara ganancias reales y consolidándose como la opción más rentable.

Conclusión

El informe concluye que la combinación de inflación en descenso, tasas reales positivas y menor volatilidad cambiaria favoreció a la renta fija y relegó a las acciones, que habían alcanzado máximos históricos en dólares a fines de 2024. En síntesis, los bonos en dólares se afianzaron como el activo argentino de mejor desempeño en 2025.