En la primera quincena de enero, el Banco Central de la República Argentina sumó 687 millones de dólares a sus reservas, elevándolas a 44.607?mil millones. El fuerte repunte de la moneda local hizo que el dólar cayera 15 pesos, equivalente al 1?% del tipo de cambio oficial.

Reservas en auge

Según datos del Banco Central, en los diez primeros días del nuevo programa de acumulación de reservas se registró saldo comprador cada jornada. Hasta el viernes 16 de enero de 2026, la entidad había adquirido 687 millones de dólares, lo que eleva el total de reservas brutas a 44.607 millones de dólares.

El dólar retrocede

El impacto de estas compras se reflejó de inmediato en el mercado cambiario. El dólar oficial cotizó 15 pesos menos en un solo día, una caída del 1?%, cerrando en 1?455 pesos según la pizarra del Banco Nación. En el segmento mayorista, la divisa cayó un 0,7?% y alcanzó 1?430 pesos, su nivel más bajo desde el 21 de noviembre.

¿Por qué la moneda sube?

La mayor parte del impulso provino de la entrada de dólares financieros generada por las emisiones de deuda externa de grandes empresas. En la semana analizada, dichas emisiones superaron los 700 millones de dólares, con colocaciones destacadas de John Deere (80 millones), Scania (41 millones) y el Grupo Clarín (600 millones) en bonos vinculados a telecomunicaciones. Además, un banco privado recompra deuda por 400 millones y la petrolera estatal reabrió un bono de 2034 por 500 millones.

Compras en bloque y estrategia del BCRA

El Banco Central no recurrió al mercado abierto; adquirió dólares directamente a los emisores en operaciones "en bloque", evitando presionar la oferta y manteniendo estable el tipo de cambio. Complementó esta política con la venta de futuros de dólar y la emisión de títulos dollar?linked de corto plazo, ofreciendo a los bancos una cobertura que disminuye su demanda de divisas.

Impacto de las tasas

El Tesoro refinanció el 98?% de las Letras que vencían, pagando tasas que alcanzaron el 50?% anual en los plazos más cortos, prácticamente quintuplicando la inflación proyectada. Estas tasas altas desincentivan la compra de dólares y favorecen la permanencia de recursos en pesos, al menos por períodos breves.

Perspectivas

El aumento de reservas y la caída del dólar demuestran la capacidad operativa del Banco Central para contener la devaluación, siempre que continúen fluyendo dólares externos a través de la deuda corporativa y estatal. El verdadero desafío será sostener este ritmo hasta la llegada de los ingresos esperados por la cosecha y la actividad productiva.

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