Contexto internacional

El martes 20 de enero de 2026, los principales índices de EE.?UU. cerraron con fuertes pérdidas: el S&P?500 retrocedió un 2,06?%, el Dow Jones cayó 1,76?% y el Nasdaq se desplomó 2,39?%. El rendimiento del bono del Tesoro a 10?años subió a 4,29?%, mientras que en Japón el Bono a 10 años superó el 4?%, su nivel más alto en casi tres décadas.

El desencadenante de esta aversión al riesgo fueron las declaraciones del presidente estadounidense Donald Trump, quien amenazó con aplicar aranceles del 10?% a ocho países europeos a partir del 1?de febrero, con posibilidad de incrementarlos al 25?% en junio, como parte de su estrategia “Sell America” vinculada a la disputa por la soberanía de Groenlandia.

Reacción en los mercados de bonos

Los bonos soberanos en dólares cotizados en Wall?Street sufrieron bajas de hasta 0,7?%. Los títulos más afectados fueron el Global?2046, el Global?2035 y el Global?2041. En Argentina, el bono AL30 cerró en USD?59,23 (variación?-0,13?%) con una TIR del 9,93?%. El riesgo país subió 4 puntos, ubicándose en 570 puntos básicos según JP?Morgan.

Impacto en la Bolsa argentina

A diferencia del panorama externo, el índice S&P?Merval logró desacoplarse. Tras iniciar la rueda con una caída del 1,6?%, remontó y terminó con una ganancia del 1?% en pesos, cerrando en 2.942.091,46 pesos. Medido en dólares, el índice avanzó 2,9?%, situándose en 1.982,49 dólares.

Las acciones líderes fueron:

• Banco Macro (+2,6?%)
• Pampa Energía (+2,5?%)
• BBVA (+2,3?%)

Las que registraron mayores caídas:

• Ternium (-1,6?%)
• Sociedad Comercial del Plata (-0,8?%)
• Banco de Valores (-0,7?%)

En Wall?Street, las ADRs argentinas también experimentaron volatilidad: Globant cayó un 7,9?%, IRSA un 3?% y Banco Supervielle un 2,2?%.

Movimientos en el mercado cambiario y reservas

El dólar oficial se mantuvo estable en $1.434,50. Los dólares financieros mostraron demanda: el CCL cerró en $1.519,17 (+0,50?%) y el MEP en $1.471,72 (+0,34?%). El Banco Central continuó su política compradora, adquiriendo USD?8?millones en la jornada y sumando USD?716?millones en reservas en lo que va de enero.

Perspectiva y riesgos

Los analistas advierten que la escalada arancelaria de EE.?UU. podría prolongar la presión sobre los activos de riesgo, manteniendo el riesgo país por encima de los 550 puntos. Sin embargo, la capacidad del Merval para revertir la tendencia muestra una resiliencia que podría atraer a inversores que buscan oportunidades en mercados emergentes.

Fuentes: La Voz y Ámbito Financiero.