30/01/2026 18:12 - Economia
La Secretaría de Finanzas adjudicó bonos por $10,34?billones en pesos, superando el total de vencimientos vigentes (aprox. $8,3?billones) y logrando un roll?over del 124,20?%. La colocación se realizó en varios instrumentos, con una fuerte concentración en la LECAP con vencimiento el 16?marzo?2026.
| Instrumento | Vencimiento | Monto adjudicado | Tasa (TEM) | Tasa (TIREA) |
|---|---|---|---|---|
| LECAP S16M6 | 16?marzo?2026 | $4,91?billones | 2,99?% | 42,41?% |
| LECAP S31L6 | 31?julio?2026 | $1,84?billones | 2,75?% | 38,48?% |
| LECAP S30N6 (reapertura) | 30?noviembre?2026 | $0,04?billones | 2,55?% | 35,24?% |
| BONCAP T15E7 (reapertura) | 15?enero?2027 | $0,19?billones | 2,50?% | 34,46?% |
| LECAP CER X31L6 | 31?julio?2026 | $0,44?billones | 7,83?% | 7,83?% |
| LECAP CER X30N6 | 30?noviembre?2026 | $1,07?billones | 8,35?% | 8,35?% |
| LECAP TAMAR M31G6 | 31?agosto?2026 | $0,75?billones | 6,24?% (margen) | – |
| Dollar?linked D30A6 | 30?abril?2026 | $0,10?billones | 6,02?% | 6,02?% |
La Resolución Conjunta?6/2026 del Ministerio de Economía, con base en la Ley?24.156 y la Ley?27.798, autorizó la emisión y ampliación de múltiples letras del Tesoro: capitalizable en pesos, ajustadas por CER, a tasa?TAMAR y vinculadas al dólar. Los montos máximos autorizados rondan los $5?billones para cada serie, con el objetivo de cubrir la demanda de la licitación del 28?enero.
Al renovar más del total de vencimientos, el Tesoro evitó una salida masiva de pesos del mercado y, con la alta tasa en los plazos cortos, buscó absorber la liquidez adicional que el BCRA estaba inyectando mediante la compra de reservas. Los analistas destacan que la operación “absorbe parte de la liquidez disponible y limita la presión bajista sobre las tasas de caución”.
Los inversores recibieron la noticia con sorpresa: se esperaban niveles de rollover cercanos al 100?%, pero el 124?% indica una fuerte demanda. Sin embargo, la subida de tasas (hasta 42,41?% en el tramo de marzo) genera preocupación sobre el costo del financiamiento a corto plazo y su efecto en la actividad productiva.
Alfredo S. Quiroga
Conspiraciones