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Argentina refinancia 124% de su deuda en pesos y eleva máximas tasas del mercado

30/01/2026 18:12 • Economia

El Tesoro Nacional advirtió una licitación histórica: se renovó el 124?% de los vencimientos en pesos, absorbiendo $10,34?billones y alcanzando tasas de hasta 42,41?% en el tramo más corto, sin inyectar liquidez al mercado.

Resumen de la licitación del 28?01?2026

La Secretaría de Finanzas adjudicó bonos por $10,34?billones en pesos, superando el total de vencimientos vigentes (aprox. $8,3?billones) y logrando un roll?over del 124,20?%. La colocación se realizó en varios instrumentos, con una fuerte concentración en la LECAP con vencimiento el 16?marzo?2026.

Instrumentos y tasas

InstrumentoVencimientoMonto adjudicadoTasa (TEM)Tasa (TIREA)
LECAP S16M616?marzo?2026$4,91?billones2,99?%42,41?%
LECAP S31L631?julio?2026$1,84?billones2,75?%38,48?%
LECAP S30N6 (reapertura)30?noviembre?2026$0,04?billones2,55?%35,24?%
BONCAP T15E7 (reapertura)15?enero?2027$0,19?billones2,50?%34,46?%
LECAP CER X31L631?julio?2026$0,44?billones7,83?%7,83?%
LECAP CER X30N630?noviembre?2026$1,07?billones8,35?%8,35?%
LECAP TAMAR M31G631?agosto?2026$0,75?billones6,24?% (margen)
Dollar?linked D30A630?abril?2026$0,10?billones6,02?%6,02?%

Contexto normativo

La Resolución Conjunta?6/2026 del Ministerio de Economía, con base en la Ley?24.156 y la Ley?27.798, autorizó la emisión y ampliación de múltiples letras del Tesoro: capitalizable en pesos, ajustadas por CER, a tasa?TAMAR y vinculadas al dólar. Los montos máximos autorizados rondan los $5?billones para cada serie, con el objetivo de cubrir la demanda de la licitación del 28?enero.

Impacto macroeconómico

Al renovar más del total de vencimientos, el Tesoro evitó una salida masiva de pesos del mercado y, con la alta tasa en los plazos cortos, buscó absorber la liquidez adicional que el BCRA estaba inyectando mediante la compra de reservas. Los analistas destacan que la operación “absorbe parte de la liquidez disponible y limita la presión bajista sobre las tasas de caución”.

Reacciones del mercado

Los inversores recibieron la noticia con sorpresa: se esperaban niveles de rollover cercanos al 100?%, pero el 124?% indica una fuerte demanda. Sin embargo, la subida de tasas (hasta 42,41?% en el tramo de marzo) genera preocupación sobre el costo del financiamiento a corto plazo y su efecto en la actividad productiva.