Los flujos de cartera hacia los mercados emergentes cerraron 2025 con una entrada neta de $266.000 millones, y en diciembre de 2025 se registró un repunte de $36.700 millones, liderado por la deuda ($29.400?bn). El carry trade y la solidez de los balances fueron los principales motores, mientras la renta variable mostró signos de estabilización.

Resumen de los flujos de diciembre 2025

Según el informe preliminar del International Institute of Finance (IIF), en el último mes del año los inversores no residentes inyectaron $36.700 millones en los mercados emergentes, revirtiendo la salida de $5.400 millones registrada en noviembre.

Detalle por tipo de activo

• Deuda: $29.400 millones, consolidando una demanda estable impulsada por mayores rendimientos (carry) y balances sólidos.
• Renta variable: $7.300 millones, tras una fuerte contracción de $20.600 millones en noviembre.

Distribución regional

• Asia: $17.100 millones
• América Latina: $10.400 millones
• Europa emergente: $5.200 millones
• Región MENA: $4.000 millones

El papel del "carry trade"

El carry trade consiste en financiarse en una moneda con baja tasa de interés (por ejemplo, el dólar) para invertir en activos que ofrecen rendimientos mayores, como la deuda soberana de países emergentes. Esta estrategia ha sido el eje de la asignación de capital en 2025, premiando países con balances fuertes y políticas macroeconómicas creíbles.

¿Quiénes ganan?

Los mercados que ofrecieron mayor spread entre su rentabilidad y el costo de financiamiento atrajeron la mayor parte del flujo. China, por su parte, registró una salida neta de deuda de $5.500 millones, mientras que el resto de los emergentes absorbió $34.900 millones.

Perspectivas para 2026

Los analistas del IIF advierten que los flujos de 2026 seguirán premiando la solidez de los balances, la credibilidad de las políticas y un entorno de financiamiento predecible. Se espera una diferenciación marcada entre países: aquellos con mayor carry y marcos políticos estables atraerán la mayor parte del capital, mientras que los que enfrenten incertidumbres macroeconómicas verán flujos más limitados.

En síntesis, la tendencia apunta a un mercado emergente más selectivo, con la deuda como ancla principal y la renta variable como componente aún vulnerable a la volatilidad global.