Una hemorragia de capital sin precedentes

OpenAI planea gastar 17.000 millones de dólares en efectivo durante 2026, casi el doble de los 9.000 millones que consumió en 2025. Las proyecciones indican que, de mantenerse la tendencia, la compañía quemará más de 115.000 millones de dólares para 2030.

El juego del vendedor en corto

Michael Burry, conocido por anticipar la crisis inmobiliaria de 2008, ha tomado la posición de short seller contra acciones relacionadas con la IA, como Nvidia y Palantir. En la operación típica, un vendedor en corto toma prestada una acción, la vende a precio de mercado y la recompra a un precio más bajo si su predicción se cumple, quedándose con la diferencia.

Financiación agresiva y desafíos de liquidez

Altman ya ha recaudado más de 60.000 millones de dólares y busca otros 100.000 millones en nueva financiación. Cuando se le preguntó cómo cubriría los gastos, respondió: "Si quieres vender tus acciones, te buscaré un comprador", una postura que muchos analistas consideran arriesgada.

El fin del "moat" de OpenAI

Durante años, ChatGPT dominó el mercado con 910 millones de usuarios activos en diciembre. Sin embargo, competidores como Google Gemini 3, lanzado en noviembre, alcanzó 345 millones de usuarios y supera a GPT?5.1 en varias métricas. Los modelos de código abierto también ganan terreno, erosionando la ventaja competitiva de OpenAI.

Consumo energético descomunal

La demanda eléctrica de la empresa pasó de 200 megavatios en 2023 a 1,9 gigavatios en 2025. Se planifica añadir 30 gigavatios adicionales, equivalentes a la energía consumida por toda Argentina en un día de calor extremo, o a la capacidad de 30 centrales nucleares estándar.

Costos de inferencia y modelo de negocio

A diferencia del software tradicional, cada respuesta de la IA implica gastos reales en electricidad y procesamiento, lo que limita la rentabilidad. Nvidia ha señalado la posibilidad de invertir 100.000 millones de dólares en OpenAI, pero en tramos de 10.000 millones, principalmente para la compra de sus propios chips, creando un círculo financiero que algunos califican de burbuja.

Estrategias de ingresos y futuro

OpenAI explora la inserción de publicidad en ChatGPT en 2026, venta de productos dentro de la plataforma y la creación de una consultoría para grandes empresas. Todo esto busca compensar los altos costos operativos y justificar una valoración de 830.000 millones de dólares.

Conclusión: ¿Quién ganará la contienda?

El debate está abierto: Sam Altman apuesta a que la escalabilidad y la eventual IA General (AGI) harán que el dinero deje de ser un obstáculo, mientras Michael Burry y otros escépticos ven una falta de ventajas competitivas sostenibles y una explosión inminente de la burbuja. El 2026 será decisivo para el futuro de la inteligencia artificial.