El proceso de venta entra en marcha

El 4?de?febrero?de?2026 YPF formalizó el proceso para vender el 70?% del capital accionario de Metrogas, la principal distribuidora de gas natural de la Argentina. La autorización fue otorgada por Horacio?Marín, presidente de la estatal, y delegada al banco Citigroup, que ya está firmando acuerdos de confidencialidad (NDA) con posibles oferentes.

Datos clave de la operación

• Participación en venta: 70?% del capital (100?% de acciones Clase?A, que equivalen al 51?% del capital social, y 38,7?% de acciones Clase?B, equivalente al 19?% del total).
• Precio esperado: más de US$?700?millones.
• Ventas anuales de Metrogas: > US$?800?millones.
• EBITDA: alrededor de US$?150?millones.
• Base de clientes: 2,4?millones de usuarios, el mayor número del sector.
• Participación de mercado: cerca del 20?% del gas residencial nacional.
• Valor de mercado de Metrogas: aproximadamente US$?1?100?millones.

Contexto regulatorio y de licencia

Según la Ley del Gas (24.076), una productora no puede poseer el control mayoritario de una distribuidora. En 2012 YPF obtuvo un “waiver” (exención) del Enargas al adquirir el 54?% de Gas Argentino (GASA), controladora de Metrogas, pero esa excepción siempre se consideró transitoria.

Para que la venta sea viable, es esencial la prórroga de la licencia de Metrogas hasta 2047 (actualmente vigente hasta 2027). La extensión requiere el aval final de la Procuración del Tesoro, que está trabajando con la Secretaría de Energía para cerrar el expediente en febrero.

Relevancia del momento

La reciente Revisión Quinquenal Tarifaria (RQT) 2025?2030, promulgada por la actual gestión, estabilizó la ecuación económico?financiera de Metrogas, superando años de atrasos tarifarios y crisis cambiarias que dejaron a la compañía al borde del quebranto. Ahora, con manos limpias y una proyección de ingresos clara, la distribuidora muestra un panorama financiero sólido, lo que la vuelve atractiva para inversionistas internacionales.

Implicancias para el sector energético

El cierre de esta operación será interpretado como una señal clave sobre la confianza del capital privado en activos regulados de Argentina y sobre la capacidad del nuevo marco macroeconómico para sostener inversiones a largo plazo. Además, la posible incorporación de un inversor extranjero podría aportar capital y experiencia para ampliar la infraestructura de gas natural en el país.

Fuentes: EconoJournal, Ámbito