El Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) de enero, publicado por el BCRA el 5?de?febrero?de?2026, muestra leves alzas del tipo de cambio oficial, ajustes en las proyecciones inflacionarias y un crecimiento del PBI real superior al esperado. Analistas de la City confirman un rango de dólar entre $1?450 y $1?500 para febrero y anticipan una inflación mensual por encima del 2?%.

Contexto del REM de enero

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) dará a conocer este jueves, 5?de?febrero?de?2026, el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) correspondiente a enero. El estudio, elaborado por 44 participantes (bancos, consultoras y centros de investigación), recoge las previsiones de la "city" sobre los principales indicadores macroeconómicos en un entorno de estabilidad cambiaria y un IPC firme.

Pronósticos del tipo de cambio oficial

Los analistas esperan que el tipo de cambio oficial cierre enero en $1.484, lo que representaría una alza mensual del 2,5?%, alineada con el ajuste del techo de la banda de flotación. Para el resto del año, la proyección de la City indica que la cotización del dólar oficial mayorista no superará los $1.500 en febrero, manteniéndose cerca del actual piso de $1.450. El techo oficial previsto por el BCRA al cierre de febrero será de casi $1.607, tras aplicar el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de noviembre (2,8?% mensual).

Expectativas de inflación

En el REM de diciembre, la inflación esperada para diciembre subió ligeramente a 2,3?% (versus 2,2?% en noviembre). La City prevé una tendencia a la baja a partir de allí, con una proyección de 1,5?% para el IPC de junio. Para febrero, los analistas privados estiman una inflación mensual entre 2,3?% y 2,6?%, manteniéndose por encima del 2?%.

Proyección del Producto Bruto Interno (PBI)

El REM de diciembre mostró que el PBI real ajustado por estacionalidad crecería 0,4?% en el cuarto trimestre de 2025 frente al tercer trimestre. Para 2026, se espera que el PBI real sea 3,5?% superior al promedio de 2025, es decir, un avance de 0,1 puntos porcentuales respecto al pronóstico anterior.

Factores que respaldan la calma cambiaria

• El BCRA acumuló compras de divisas por US$1.196?millones desde el inicio del año, reduciendo la presión alcista sobre el peso.
• Los ingresos estacionales de dólares por la cosecha de soja y trigo, junto a emisiones de deuda en dólares por parte de empresas y provincias, mantienen una oferta constante de divisas.
• El "carry trade" sigue favorecido por la estabilidad de la banda cambiaria y por la expectativa de que el gobierno continúe comprando reservas en caso de apreciación excesiva.

Perspectiva de la City y riesgos externos

Los economistas Gustavo?Ber y Gastón?Lentini coinciden en que, salvo un shock externo (por ejemplo, una política monetaria más restrictiva en EE.?UU. o tensiones geopolíticas), el escenario de calma cambiaria permanecerá. Sin embargo advierten que la negociación de la reforma laboral en el Congreso podría generar incertidumbre política y afectar brevemente el tipo de cambio.

Para los inversores y el público en general, los datos del REM entregan una hoja de ruta clara: un dólar estable entre $1?450?$1?500, inflación alrededor del 2?% y un crecimiento del PBI que supera las expectativas previas. Estas variables serán clave para la planificación financiera durante el resto de 2026.

Fuentes: Ámbito Financiero (5?feb?2026) https://www.ambito.com/REM-BCRA-inflacion-dolar; iProfesional (4?feb?2026) https://www.iprofesional.com/finanzas/447406-cual-es-el-nuevo-piso-y-techo-que-el-mercad-preve-para-el-dolar-en-febrero-2026; El Sol (1?feb?2026) https://www.elsol.com.ar/el-pais/inflacion-dolar-y-tasas-que-esperan-los-especialistas-para-febrero/.