Cotizaciones del día

En la pizarra del Banco Nación el dólar oficial se situó en $1?415, mientras que en el mercado mayorista se negoció a $1?395, marcando su nivel más bajo en tres meses. Los dólares financieros mostraron una ligera divergencia: el contado con liquidación (CCL) se cotizó en $1?481 (+0,1?%) y el MEP quedó en $1?418 (-0,2?%). En el sector informal, el dólar blue operó a $1?440.

El BCRA refuerza sus reservas

En la jornada del viernes el Banco Central compró US$141?millones de divisas, sumando un total acumulado de más de US$2?000?millones desde el inicio de 2026, lo que representa aproximadamente el 20?% de la meta anual de reservas. Estas compras se realizaron en 28 ruedas de mercado, con una subida de US$251?millones en las reservas brutas, que ahora alcanzan US$45?056?millones.

Señales que pueden cambiar el escenario

Los analistas destacan tres variables que definirán la evolución del tipo de cambio en las próximas semanas:

• Reservas del BCRA: Un mayor stock permite al banco central intervenir con mayor holgura, reduciendo presiones al alza.
• Atesoramiento de dólares: El ahorro en moneda extranjera de los hogares actúa como una "aspiradora" que disminuye el excedente de divisas disponible. Mega QM estima que el flujo histórico mensual ronda los USD?1?500?millones, con picos entre USD?10?000?y?27?000?millones en momentos de alta incertidumbre.
• Acceso a crédito en dólares: Un nuevo esquema regulatorio podría abrir líneas de financiamiento con tasas del 2?4?% para depósitos y 5?7?% para créditos hipotecarios y prendarios. Sin embargo, la disponibilidad de fondos depende de la capacidad de las empresas para generar divisas y de la voluntad del mercado de absorber esos créditos.

Deuda privada y su impacto

La deuda externa del sector privado ronda los USD?116?847?millones (??17,7?% del PBI). De ese total, USD?7?265?millones están programados para vencimiento en 2026, con otros USD?13?700?millones sin fecha definida. La forma en que las compañías refinancien o conviertan esa deuda en oferta de divisas será decisiva para evitar presiones adicionales sobre el tipo de cambio.

Perspectivas

Si el BCRA logra mantener su ritmo de compras sin sobrepasar el límite del 5?% del volumen operado en el mercado cambiario, y al mismo tiempo se controla el atesoramiento mientras se canaliza la deuda privada hacia la generación de dólares, el tipo de cambio podría estabilizarse alrededor de los $1?400?$1?450. Un retroceso en cualquiera de estos factores – disminución de reservas, aumento del ahorro en dólares o reduzca acceso a crédito – podría revertir la tendencia y volver a generar volatilidad.

Definiciones rápidas

• Atesoramiento: Compra y mantenimiento de dólares por parte de hogares e instituciones, fuera del circuito oficial.
• MEP (Mercado Electrónico de Pagos): Operación que permite comprar dólares a través de bonos y venderlos en el mercado local.
• Contado con Liquidación (CCL): Operación de compra?venta de activos financieros que resulta en la obtención de dólares fuera del mercado oficial.

El panorama cambiario argentino sigue siendo complejo, pero la combinación de reservas, atesoramiento y crédito en dólares será la brújula que determine el rumbo de los próximos meses.