El Banco Central aceleró la compra de divisas en febrero, acumulando USD 1.555 millones en el mes y superando las reservas de USD 45.500 millones, el nivel más alto desde octubre de 2019. En lo que va de 2026, el BCRA lleva acumuladas compras por USD 2.712 millones en 38 días consecutivos.

El dólar oficial se encuentra actualmente 14-16% por debajo del techo de banda ($1.605), lo que permite mantener una política de acumulación de reservas mientras se controla la brecha cambiaria.

El carry trade —la estrategia de invertir en pesos para capturar tasa y luego dolarizar— generó ganancias de 6-8% mensual en dólares combinando el dólar planchado con tasas de 2,5-2,7% mensual.

Sin embargo, analistas advierten que el escenario se está volviendo más complejo. Federico Hillar, de Finanzas con Gabriel, señaló que "la compresión de la curva llevó a que todos los activos estén rindiendo por menos de 2,6% TEM, prácticamente igualados a los niveles de inflación actual".

El mayor riesgo se proyecta para post cosecha gruesa, después de mayo-junio, cuando la provisión de divisas del agro disminuya y el BCRA podría reducir el ritmo de compras.

• Inflación: Los analistas esperan que marzo mantenga niveles similares a febrero (en torno al 2,5-3%), con presiones estacionales por el inicio del ciclo lectivo y aumentos regulados.
• Dólar: Se espera que la tranquilidad cambiaria se prolongue debido a la liquidación de la cosecha gruesa, que aportará divisas frescas al mercado.
• Tasas: No se descartan movimientos puntuales en las tasas en pesos, aunque el equipo económico mantiene su postura de gradualismo.
• Vencimiento Bopreal: El 3 de marzo vence el Bono del Banco Central por USD 1.004 millones, un dato clave a monitorear.