22/03/2026 19:11 - Economia
El gigante financiero JP Morgan identificó en la sexta edición de su Manual del País Argentina tres requisitos fundamentales para que el país recupere la categoría de mercado emergente, un estatus que perdió en 2019 y que mantiene excluido a los inversores internacionales de los principales índices globales.
Derogar las restricciones al movimiento de divisas que limitan el acceso de inversores extranjeros
Establecer reglas claras y estables para el mercado de cambios
Garantizar transparencia, seguridad jurídica y accesibilidad para el inversor global
El informe destaca un panorama político más claro tras las elecciones legislativas de octubre de 2025, que fortalecieron el mandato reformista del gobierno. Según el documento:
| Cámara | Participación anterior | Participación actual | Incremento |
|---|---|---|---|
| Diputados | 28% | 42% | +14 puntos |
| Senado | 18% | 33% | +15 puntos |
Esta mayor representación "redujo el riesgo de impeachment y mejoró la gobernabilidad", señala JP Morgan. Entre los logros legislativos menciona la aprobación del presupuesto 2026, la Ley de Presunción de Inocencia Fiscal y una reforma laboral orientada a reducir costos y fomentar el empleo formal.
Un punto central del análisis es la desconexión entre el rendimiento de la deuda soberana y las acciones argentinas. Mientras que los bonos operan entre 70 y 80 centavos por dólar reflejando la mejora macroeconómica, el equity argentino quedó "rezagado frente a LatAm y la deuda soberana".
Se comprimió desde ~2.700 puntos básicos en 2023 hasta niveles cercanos a 600 puntos, según el EMBI.
El peso se mantuvo estable tras las elecciones, con una gestión cambiaria ordenada.
La explicación: "Argentina permanece como mercado standalone, fuera de los principales índices globales", lo que implica exclusión de los flujos pasivos que reciben otros países latinoamericanos.
La reclasificación por parte de MSCI (Morgan Stanley Capital International) sería el factor decisivo para revertir la situación. JP Morgan estima que este evento podría canalizar:
en flujos pasivos hacia acciones locales
El impacto no sería homogéneo. El informe identifica las empresas que concentrarían la mayor parte de los flujos por su liquidez y capitalización:
El escenario base de JP Morgan es claro sobre los tiempos:
Si Argentina sostiene el rumbo, MSCI podría iniciar el proceso de consulta.
La reclasificación efectiva podría concretarse en este horizonte temporal.
Un factor clave será la consistencia política más allá del ciclo electoral. Las elecciones presidenciales de 2027 funcionarán como punto de validación crítico para cualquier decisión de MSCI.
Más allá de los fundamentos macroeconómicos, el organismo evalúa factores estructurales como:
Alfredo S. Quiroga
