27/03/2026 01:14 - Economia
El Directorio del Banco Central, presidido por Santiago Bausili, resolvió no prorrogar la norma que establecía un incremento transitorio de 5 puntos porcentuales en los encajes bancarios. La decisión entra en vigencia a partir del 1 de abril de 2026 y representa el abandono del nivel más alto de encajes de los últimos 30 años.
La modificación impactará en todos los tipos de depósitos en pesos: cuentas corrientes, cajas de ahorro, cauciones y fondos de money market (utilizados por billeteras virtuales y bancos para remunerar saldos).
| Tipo de depósito | Encaje actual | Encaje desde abril | Variación |
|---|---|---|---|
| Depósitos a la vista (cuentas corrientes y cajas de ahorro) | 50% | 45% | -5 pp |
| Money Market y cauciones | 45% | 40% | -5 pp |
Los bancos podrán integrar esos fondos en efectivo hasta el 31,5% y el resto en bonos de la deuda pública.
Los encajes bancarios son un porcentaje de los depósitos que los bancos deben mantener inmovilizados en el Banco Central. Cada vez que un cliente hace un depósito, la entidad transfiere parte de esos fondos a una cuenta en el BCRA donde quedan "encajados".
Su objetivo es doble: garantizar fondos suficientes ante eventuales retiros masivos y operar como herramienta de política monetaria. Su modificación afecta directamente la cantidad de dinero circulante con impacto inmediato sobre la inflación.
La medida llega en un momento crítico para el sistema crediticio argentino. Según datos oficiales de febrero:
La base monetaria mostró en febrero una reducción del 1% medida en términos reales, mientras que la inflación de marzo se estima por encima del 3% tras dos meses consecutivos del 2,9%.
El analista de mercados Christian Buteler explicó que "el Gobierno decidió aflojar el apretón monetario que había implementado para poder comprar dólares sin que suba el tipo de cambio, pero eso le impacta en la actividad económica".
La medida busca acelerar el proceso de remonetización que impulsa el Gobierno para reactivar la economía en medio de un duro ciclo recesivo. Con más dinero disponible, los bancos podrían empezar a aflojar las condiciones de crédito que endurecieron en los últimos meses.
El BCRA acumula compras por USD 3.932 millones en 50 días consecutivos, acercándose a la meta anual de USD 10.000 millones. Las reservas brutas se ubican en USD 43.808 millones.
La reducción de encajes abre un margen de riesgo en la pelea contra la inflación. El economista Martín Rapetti, director de Equilibra, advirtió: "A nosotros marzo nos está dando 3,1%. Seguramente va a ser mayor que la suba salarial, con lo cual sería también una pérdida de ingresos para marzo".
A los factores macro locales se suma la incertidumbre por el conflicto en Medio Oriente, que disparó el precio del petróleo por encima de USD 100 por barril, impactando en los combustibles argentinos que ya superaron los $2.000 por litro en nafta súper.
Fuentes: iProfesional | BCRA | Ministerio de Economía
Alfredo S. Quiroga
