29/03/2026 21:21 - Economia
El Banco Central dispuso una rebaja de los encajes bancarios antes del fin de semana, una decisión estratégica que liberará aproximadamente $2,8 billones al mercado financiero. Esta medida equivale al 3% de los créditos otorgados por los bancos al sector privado y representa el 2,6% de los depósitos de empresas e individuos.
La iniciativa busca revertir el escenario adverso que se configuró en los últimos meses, caracterizado por la suba de tasas de interés y la caída de los ingresos reales de la población. Según estadísticas oficiales, el crédito a empresas y familias sufrió un freno considerable.
Sebastián Menescaldi, economista jefe de la consultora Eco Go, explicó que el retroceso del crédito se calcula en unos $600.000 millones a precios actuales.
El objetivo del Gobierno es compensar lo perdido y lograr que "los bancos vuelvan a trabajar de bancos", enfatizando la necesidad de reactivar la intermediación financiera.
El Gobierno "contrató" como asesor al economista uruguayo Ernesto Talvi, experto en estabilización económica.
Talvi recomienda bajar las tasas de interés para no ahogar a las empresas ni al consumo, mantener paciencia con el objetivo de descenso de la inflación y establecer corredores de tasas estables.
| Indicador | Diciembre 2025 | Enero 2026 | Variación |
|---|---|---|---|
| Mora general (+90 días) | 9,3% | 10,6% | +1,3 pp |
| Mora en préstamos personales | - | 13% | Máximo en 20+ años |
| Ventas (volumen) - Scentia | - | - | -6,3% interanual |
La consultora Scentia, especializada en medición del consumo masivo, reportó que las ventas en volumen en todos los canales (supermercados, mayoristas, kioskos, autoservicios y comercio electrónico) se contrajeron un 6,3% durante enero.
La mora en préstamos a hogares alcanzó un nivel que no se registraba desde hace más de dos décadas, lo que genera preocupación tanto en el sector público como en el financiero privado.
Los encajes son reservas que los bancos deben mantener en el Banco Central como proporción de los depósitos que reciben. Funcionan como un mecanismo de control monetario y de protección para los depositantes. Al reducir los encajes, el BCRA permite que los bancos dispongan de más dinero para prestar, aumentando la liquidez en el sistema.
El ministro de Economía Luis Caputo reconoce internamente una preocupación por la estanflación (combinación de estancamiento económico e inflación) y la pérdida de puestos de trabajo. Sin hacer anuncios estridentes, tomó decisiones para mejorar el nivel de actividad a través de la recuperación del crédito.
El Gobierno estableció un corredor de tasas y bajó las operaciones "simultáneas" al 18% anual, buscando dar estabilidad al financiamiento que se había visto afectado por la volatilidad.
La duda que persiste es si las entidades financieras prestarán dinero inmediatamente o esperarán a que primero disminuya la morosidad de sus clientes. La decisión probablemente sea banco por banco, dependiendo de la situación particular de cada entidad.
El Gobierno no contempla concesiones fiscales: frente al aumento del 20% en combustibles desde inicios de marzo, optó por modificar la calidad del producto en lugar de reducir impuestos.
Alfredo S. Quiroga
