08/04/2026 13:23 - Economia
El primer trimestre de 2026 dejó un resultado sorprendente para los ahorristas argentinos: quienes optaron por dolarizarse perdieron frente a los que apostaron por instrumentos en pesos. La caída de las distintas cotizaciones del dólar -que retrocedieron entre 3% y 4,4%- marcó un escenario de apreciación del peso que favoreció las estrategias de carry trade.
En este contexto, el tradicional refugio del billete verde quedó relegado. Mientras el dólar bajaba, los instrumentos en moneda local ofrecieron rendimientos atractivos, tanto en pesos como medidos en dólares.
Según datos de GMA Capital, los bonos ajustados por CER lideraron las ganancias, con retornos de hasta 18,1% en dólares CCL durante el trimestre.
También se destacaron:
En promedio, las inversiones en pesos generaron rendimientos cercanos al 13% en dólares. Es decir, quien invirtió USD 100 en estas estrategias obtuvo unos USD 113 al cierre de marzo.
Sin embargo, no todo fue ganancia. La inflación del período recortó los beneficios reales de muchas inversiones. Muchos instrumentos apenas lograron empatar o quedar levemente por debajo del aumento de precios.
Las tasas de plazo fijo líderes en el mercado se ubicaron en:
El carry trade generó aproximadamente un 21% en dólares durante el primer trimestre de 2026, consolidándose como una de las estrategias más rentables.
| Tipo de dólar | Cotización | Variación |
|---|---|---|
| Dólar Oficial | $1.415 | Estable |
| Dólar Blue | $1.395 | -0,36% |
| Dólar MEP | $1.431 | En baja |
| Dólar CCL | $1.489 | -0,29% |
| Dólar Cripto | $1.472 | +0,75% |
El dólar blue cotizó por debajo del oficial por primera vez en 7 meses, un fenómeno conocido como pax cambiaria.
El carry trade es una estrategia de inversión que consiste en tomar prestado dinero en una moneda con tasas de interés bajas (generalmente en pesos argentinos) e invertirlo en activos denominados en otra moneda con rendimientos más altos (generalmente dólares).
En Argentina, esta estrategia resultó especialmente rentable en el primer trimestre de 2026 debido a:
De cara a los próximos meses, los analistas prevén un escenario aún favorable para el carry trade:
Advertencia: La volatilidad histórica del mercado argentino obliga a la cautela: el rendimiento está lejos de estar garantizado y las condiciones pueden cambiar rápidamente.
CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia): Índice que ajusta el valor de los bonos según la inflación.
CCL (Contado con Liquidación): Operación de compra de bonos en pesos y venta en dólares en el exterior.
MEP (Mercado Electrónico de Pagos): Operación de compra-venta de bonos en pesos y dólares dentro del mercado local.
Lecap: Letras del Banco Central denominadas en pesos con ajuste por inflación o tipo de cambio.
UVA (Unidades de Valor Adquisitivo): Unidad que ajusta el valor del capital según la inflación (CER).
Datos: GMA Capital, Banco Central de la República Argentina (BCRA), Ámbito Financiero, BAE Negocios.
Alfredo S. Quiroga
