17/04/2026 04:06 - Economia
El Miércoles 15 de abril de 2026, el Ministerio de Economía ejecutó una maniobra financiera que confirma el rumbo de la política monetaria del gobierno: retiró del mercado aproximadamente $2,6 billones mediante una licitación de títulos públicos, superando ampliamente los vencimientos que debía afrontar.
La Secretaría de Finanzas ofreció bonos con diferentes tipos de actualización (tasa de interés, inflación y dólar) para absorber pesos de la plaza. El resultado fue contundente: el mercado presentó ofertas por $11,80 billones, de las cuales Economía decidió tomar $9,92 billones.
| Vencimientos a pagar: | $8,3 billones |
| Ofertas recibidas: | $11,80 billones |
| Monto adjudicado: | $9,92 billones |
| Rollover: | 127% |
| Pesos absorbidos: | $2,6 billones |
| Bono | Ofertas | Adjudicado | Tasa |
|---|---|---|---|
| AO27 | USD 570 M | USD 150 M | 5% |
| AO28 | USD 166 M | USD 150 M | 8,5% |
Segunda ronda programada para mañana: USD 100 millones por cada título.
El concepto de rollover se utiliza en mercados financieros para medir la relación entre los nuevos fondos captados y los vencimientos a pagar. En este caso, un rollover del 127% significa que el gobierno captó 1,27 veces más dinero del que necesitaba para pagar sus obligaciones inmediatas.
En términos concretos: debía pagar $8,3 billones y captó $9,92 billones. La diferencia de $2,6 billones representa dinero que sale efectivamente del mercado y pasa a manos del Tesoro, reduciendo la cantidad de pesos en circulación.
Un dato revelador emergió de la licitación en dólares: mientras que el bono AO27 (que vence antes del potencial segundo mandato de Milei) recibió ofertas por USD 570 millones, el bono AO28 (con vencimiento posterior) solo atrajo ofertas por USD 166 millones.
La diferencia de tasas también es elocuente: el AO27 pagó un 5% de interés, mientras que el AO28 debió ofrecer un 8,5%. Los analistas interpretan esta brecha como una señal de que el mercado no da por sentada la reelección de Milei y exige mayor rentabilidad para plazos más largos.
Si bien la absorción de pesos puede contribuir a desinflacionar la economía, existe una contracara relevante: la escasez de pesos en la plaza puede encarecer el crédito, dificultando el financiamiento para empresas y familias, lo que a su vez puede frenar la reactivación económica.
En esta licitación particular, Economía logró una reducción en las tasas de interés respecto a operaciones anteriores, un resultado positivo que el gobierno espera se traslade al resto del sistema financiero.
Los fondos recaudados en los bonos en dólares se destinarán al pago de vencimientos de deuda de julio de 2026, que ascienden a aproximadamente USD 4.300 millones según datos del contexto previo.
Alfredo S. Quiroga
Conspiraciones