28/04/2026 10:11 - Economia
Desde que el Gobierno flexibilizó parcialmente las restricciones cambiarias a mediados de abril de 2025, los argentinos han realizado compras brutas de dólares que superan los USD 33.000 millones. En términos netos, el saldo de estas operaciones asciende a USD 28.498 millones, según el Informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario del Banco Central de la República Argentina (BCRA).
La magnitud de este flujo es tal que los analistas lo comparan con tres veces la inversión acumulada en Vaca Muerta, el megaproyecto energético que transformó a Argentina en un actor relevante del mercado global de hidrocarburos. Esta analogía busca dimensionar el impacto que tiene el comportamiento de los ahorristas en la economía nacional.
| Mes | Compras netas (USD millones) |
|---|---|
| Enero 2026 | 2.203 |
| Febrero 2026 | 2.088 |
| Marzo 2026 | 1.897 |
Fuente: BCRA, Informe de Evolución del Mercado de Cambios
La Formación de Activos Externos (FAE) es un indicador económico que mide la adquisición de activos en el exterior por parte de residentes de un país. Incluye la compra de divisas, inversiones en el extranjero y otros activos financieros.
Si se incorpora la FAE al cálculo, el total de compras asciende a USD 32.340 millones. Paralelamente, la fuga de capitales en el mismo período llegó a USD 39.500 millones, lo que refleja una tendencia estructural de dolarización del ahorro argentino.
Para encontrar un antecedente comparable en un año sin elecciones, hay que retroceder a 2018, cuando los ahorristas minoristas fueron compradores netos por USD 18.851 millones, muy por debajo del nivel actual.
El año 2025 también registró un nivel elevado de dolarización, con compras netas que alcanzaron los USD 22.310 millones, marcando un piso alto en la demanda de divisas.
En el balance correspondiente a marzo de 2026, el turismo dejó de ser el principal renglón que explica la salida de capitales. El protagonismo pasó a los pagos por utilidades y dividendos, que totalizaron USD 869 millones en el mes, una cifra récord.
Este fenómeno se explica por el cambio de normativa del BCRA, que autoriza a las empresas con accionistas no residentes en Argentina a acceder al mercado de cambios para realizar pagos de dividendos. La medida se aplica a empresas con balances iniciados en 2025.
Los sectores que más crecen son los que más transferencias realizan
Otro factor que influye en las salidas de divisas es el permiso para girar dólares al exterior a quienes hayan suscripto el bono Bopreal desde la serie 3 en adelante. Este título, emitido por el BCRA, buscaba dar una solución de mercado a los importadores que durante la anterior gestión de gobierno habían realizado operaciones de comercio exterior sin poder acceder a las divisas por la escasez de reservas.
Para los próximos meses, los analistas prevén que la cuenta corriente volverá a números positivos, impulsada por:
Fuentes: iProfesional | Informe de Evolución del Mercado de Cambios y Balance Cambiario del BCRA
Alfredo S. Quiroga
Conspiraciones