01/06/2026 03:35 - Economia
Infografía económica profesional mostrando el crecimiento de reservas internacionales del BCRA con gráficos de barras ascendentes, símbolos de dólar y una línea de tendencia verde sobre fondo azul corporativo
El exministro de Economía Domingo Cavallo publicó este 31 de mayo de 2026 un análisis detallado en su blog personal sobre la situación económica argentina y las condiciones necesarias para que el plan del presidente Javier Milei logre acelerar la desinflación y reactivar la economía.
Según Cavallo, la compra de divisas por parte del Banco Central fue "la mejor decisión de política macroeconómica" adoptada por el Gobierno desde abril. Esta estrategia ha contribuido directamente a la caída del riesgo país, reduciendo el costo del financiamiento para empresas y para el propio Estado.
Dato clave: El riesgo país argentino cayó a 488 puntos básicos según JP Morgan, el nivel más bajo desde 2018. Las reservas del BCRA alcanzaron USD 48.191 millones a fines de mayo de 2026, el nivel más alto desde octubre de 2019.
Cavallo sostiene que una mayor acumulación de reservas es la herramienta más efectiva para seguir reduciendo la percepción de riesgo de los mercados y fortalecer la estabilidad económica.
Reservas del BCRA
Máximo desde octubre 2019
Riesgo país
Mínimo desde 2018
La segunda condición planteada por Cavallo es una expansión más rápida del crédito bancario en dólares, aprovechando el crecimiento de los depósitos en esa moneda tras la flexibilización gradual del cepo cambiario.
"Se necesita que se produzca una rápida expansión del crédito bancario en dólares a partir del atesoramiento en esa moneda que viene habilitando la eliminación gradual del cepo cambiario"
Según explicó, esta herramienta permitiría ampliar el acceso al financiamiento para inversiones, equipamiento y capital de trabajo. El equipo económico apuesta a esta vía para "proveer a familias y empresas del acceso a financiamiento".
Cavallo volvió a insistir con la necesidad de avanzar hacia una eliminación total de las restricciones cambiarias. Para el economista, el desarrollo de un esquema bimonetario más profundo requiere que el dólar pueda cumplir las mismas funciones que el peso dentro de la economía.
Dato relevante: Desde la eliminación del cepo cambiario, los argentinos compraron más de USD 36.000 millones en 12 meses. En abril 2026 se registró un récord de USD 3.199 millones comprados por 1,5 millones de personas.
La brecha cambiaria entre dólar oficial y blue se redujo al 1%, un nivel históricamente bajo que refleja la estabilidad del mercado.
Cavallo respaldó la postura del Gobierno frente a las advertencias del Fondo Monetario Internacional sobre los préstamos en moneda estadounidense. Consideró conveniente que los depósitos en dólares puedan utilizarse para expandir el crédito a prestatarios solventes, siguiendo experiencias exitosas como las de Perú y Uruguay.
El exministro sostuvo que el ajuste fiscal seguirá siendo importante, aunque consideró que su aporte a una reducción adicional de la inflación será cada vez más limitado durante lo que resta de 2026 y 2027.
"Sin cepo cambiario y con un adecuado nivel de reservas, ya no existirá la expectativa de saltos cambiarios capaces de poner en riesgo la estabilidad del sistema financiero".
Fuente: Ámbito Financiero | 31 de mayo de 2026
Alfredo S. Quiroga
