30/06/2026 21:54 - Economia
El mes de junio de 2026 dejó un saldo dispar para los inversores argentinos. Mientras los bonos soberanos en dólares se consolidaron como la gran apuesta ganadora con avances de hasta 4,4% mensuales y rendimientos del 6% al 7% en dólares durante el mes, las acciones enfrentaron un escenario más complejo tras la decisión de MSCI de mantener a Argentina en la categoría standalone, fuera de los mercados de frontera o emergentes.
El riesgo país se convirtió en la gran historia positiva: cedió 14% durante junio, llegando a 426 puntos básicos, su nivel más bajo desde 2018. La caída representa una mejora del 25% respecto a los 571 puntos con los que comenzó 2026, según el análisis mensual de Balanz.
Fuente: Portfolio Personal Inversiones, Balanz
Fuente: IOL, El Cronista
El principal catalizador fue la decisión de S&P Global Ratings de elevar la calificación de la deuda argentina a B-, sumándose a la mejora que previamente había realizado Fitch. Con dos de las tres principales calificadoras ubicando al país en esa categoría, el mercado interpretó una mejora significativa en el perfil crediticio argentino.
Según Pedro Siaba Serrate, de Portfolio Personal Inversiones, "la historia de crédito fue la que exhibió los mayores retornos del mes". Sin embargo, advirtió que con la mejora de calificación ya incorporada en los precios y el riesgo país en mínimos, "el potencial de compresión adicional de los spreads soberanos luce más limitado", lo que vuelve atractivos a los bonos ajustados por CER para inversores con mayor tolerancia al riesgo.
El riesgo país mide la probabilidad de que un Estado no cumpla con sus obligaciones financieras. Se expresa en puntos básicos sobre la tasa libre de riesgo (generalmente bonos del Tesoro de EE.UU.). Un valor más bajo indica mayor confianza de los inversores. Argentina comenzó 2026 con 571 puntos y llegó a 426 en junio, una mejora del 25%.
El rally de los bonos se enmarca en un contexto de mejora macroeconómica. El BCRA acumuló compras por USD 11.000 millones en 2026, las reservas internacionales alcanzan USD 47.081 millones, y el superávit comercial acumula un récord de USD 11.783 millones entre enero y mayo de 2026.
Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión de IOL, destacó que "la renta fija volvió a ser la gran ganadora del mes" gracias a la combinación de mejora calificatoria, caída del riesgo país, avance del proceso de desinflación y expectativas de financiamiento externo.
Inflación proyectada 2026 (BBVA Research)
Inflación proyectada 2027 (BBVA Research)
Proyección dólar diciembre 2026
Las consultoras coinciden en mantener una visión favorable pero más selectiva sobre los activos argentinos. Balanz recomienda privilegiar estrategias de carry (rendimiento por cobro de intereses) por sobre duración en la deuda soberana, tras el rally de junio donde parte del potencial de suba ya fue capturado.
Eric Paniagua, socio de PX Bursátil, señaló que "junio dejó un escenario de mayor volatilidad" a nivel global, con mercados atentos a las decisiones de la Reserva Federal y tensiones geopolíticas que mantuvieron demandados los activos de refugio.
En el plano internacional, Wall Street cerró su mejor trimestre desde la pandemia. Tanto el S&P 500 como el Nasdaq registraron su mejor desempeño trimestral desde el segundo trimestre de 2020, aunque atravesado por la incertidumbre sobre política monetaria y el conflicto en Medio Oriente.
Fuentes: El Cronista, Balanz, Portfolio Personal Inversiones, IOL, BBVA Research
Alfredo S. Quiroga
