ملکی خطرے کی ریکارڈ سطح اور سرمایہ کاروں کے لیے روشن مستقبل

ارجنٹائن کا مالیاتی بازار پرامیداری کا شکار ہے۔ iProfesional کے مطابق، ملکی خطرہ (Country Risk، یعنی کسی ملک کے قرض نہ ادا کرنے کے خطرے کا پیمانہ) 402 نقاط کے گرد پہنچ گیا ہے، جو مارچ 2018 کے بعد سے سب سے کم سطح ہے۔ اس مسلسل کمی سے ڈالر میں جاری حکومتی بانڈز کے حاملین کے لیے زبردست منافع کا دور شروع ہونے کی امید ہے۔

اگرچہ 13 جولائی 2026 کو ارجنٹائن کے اثاثے ہلکے ساتھ گراؤنڈ پر رہے، جہاں اسٹاک مارکیٹ انڈیکس MERVAL میں 0.3 فیصد کمی آئی اور ملکی خطرہ La Prensa کے مطابق 405 نقاط تک بڑھ گیا، لیکن پورے سال بھر کا رجحان انتہائی مثبت رہا ہے۔ ملکی خطرے میں اس کمی سے نہ صرف ریاست کو کم شرح سے قرض مل رہا ہے بلکہ نجی شعبے کے لیے بھی کریڈٹ کی سہولیات بہتر ہو رہی ہیں، جس سے سرمایہ کاری، کھپت اور روزگار میں اضافہ ہو رہا ہے۔

مالیاتی ماہرین کی پیش گوئیاں: خطرہ کتنا کم ہو سکتا ہے؟

اہم مشاورتی کمپنیوں کے ماہرین اس بات پر متفق ہیں کہ سال کے آخر تک اس میں مزید کمی کی گنجائش ہے:

• Facimex Valores: اندازہ ہے کہ ملکی خطرہ 350 بنیادی نقاط تک گر سکتا ہے، جو 2017 کے آخر کی سطح کے برابر ہوگا، یعنی 50 سے زیادہ نقاط کی کمی۔
• GMA: یہ پیش گوئی کرتے ہیں کہ اگر کوئی بڑا سیاسی شور نہیں ہوا اور بین الاقوامی سرمایہ کاروں کی دلچسپی برقرار رہی تو خطرہ 350 نقاط تک پہنچ سکتا ہے۔
• Clave Bursátil (Martín Genero): زیادہ پرامید ہیں اور ان کا خیال ہے کہ Fitch اور S&P کی درجہ بندی میں اپ گریڈ کے بعد یہ 300 سے 350 نقاط کے درمیان ہو سکتا ہے۔

حکومت کی حکمت عملی اور مالیاتی منصوبہ

اس سازگار صورتحال کے باوجود، ارجنٹائن کے وزیر خزانہ Luis Caputo نے بتایا ہے کہ فی الحال وہ رضاکارانہ بین الاقوامی قرض کی مارکیٹ میں واپس نہیں جائیں گے، جیسا کہ انہوں نے مالیاتی منصوبہ 2026-2027 کی پیشکش کے دوران واضح کیا۔ تاہم، اگر ملکی خطرہ اس سطح تک گر جائے جہاں قرض مزید سستا ہو، تو وہ اس امکان کو مسترد نہیں کرتے۔

اسی احتیاط کے تحت، مرکزی بینک (BCRA) نے 20 ارب ڈالر کے فائر پاور کے ساتھ اقدامات کی ڈھال تیار کی ہے تاکہ ڈالر کو 1,515 ارجنٹائن پیسہ کے گرد مستحکم رکھا جا سکے، کیونکہ دوسرے نصف سال میں زراعت سے حاصل ہونے والی زرمبادلہ کی فراہمی کم ہونے کا امکان ہے۔ مزید برآں، حکومت نے 4.2 ارب ڈالر کا قرض ادا کیا ہے اور 15 جولائی 2026 کو 2 ارب ڈالر کا Bonar 2029 بانڈ جاری کرے گی، جو 2027 تک 24.9 ارب ڈالر کی ضرورت پوری کرنے کے منصوبے کا حصہ ہے۔

بیونس آئرس شہر کی مہنگائی جون میں 1.8 فیصد تک ٹھنڈ ہونے اور ملکی خطرے کے مسلسل کم ہوتے رہنے سے، بازار مالیاتی استحکام کے قیام کی طرف پرامید نگاہوں سے دیکھ رہا ہے، کیونکہ 2027 کے انتخابی کیلنڈر سے پیدا ہونے والے چیلنجز پر امن برقرار رکھنا ضروری ہوگا۔