Contexto y expectativas del mercado

Los bancos de inversión internacionales y los analistas locales coinciden en que Argentina está próxima a reincorporarse al mercado de deuda soberana. La expectativa se basa en la reciente recuperación de las reservas internacionales y en la caída del índice de riesgo país, que había retrocedido durante los últimos veinte días.

¿Qué es la deuda soberana?

La deuda soberana son los bonos emitidos por un Estado para financiar sus actividades. Su acceso al mercado depende de la confianza de los inversores, medida entre otros indicadores por el "riesgo país".

Riesgo país y reservas

Durante las últimas tres semanas, el riesgo país se mantuvo elevado, frenando el apetito de los inversionistas. Sin embargo, la última semana mostró una leve reducción, impulsada por la estabilización de las reservas del Banco Central, que se ubicaron por encima del 20% del PBI, un nivel considerado saludable por los analistas.

Señales de los bancos de inversión

Instituciones como Goldman Sachs, JP?Morgan y Banco Santander emitieron notas que resaltan la oportunidad de una emisión de bonos a mediano plazo, con vencimientos de 5 a 10 años, siempre que el gobierno mantenga la disciplina fiscal y continúe con la política cambiaria estable.

Reacciones del mercado local

En la Bolsa de Comercio, los bonos en dólares comenzaron a cotizar con ligeras subidas, mientras que los operadores de bolsa citan la necesidad de definiciones claras sobre los compromisos de pago y la evolución de la balanza comercial. Según el diario Página 12, "al mercado se le borró la sonrisa" en los últimos días, aunque esta tendencia parece invertirse.

Próximos pasos

Se espera que el Ministerio de Economía abra una ronda de consultas con los principales agentes financieros en la segunda quincena de diciembre, para definir los montos y condiciones de una posible emisión. De concretarse, sería la primera colocación de bonos desde 2022, marcando un hito para la recuperación macroeconómica del país.