Центральный банк Аргентины во главе с Сантьяго Баусили обсуждает с банками возможность смягчения требований к долларовым депозитам, чтобы расширить кредитование предприятий. Цель — оживить экономику без эмиссии песо и без «плана Платита», используя почти 7 миллиардов долларов, которые сейчас заморожены.

Историческая дискуссия для оживления экономики

По информации таких СМИ, как La Nación и Cadena 3, правительство и банки начали обсуждать альтернативы для расширения кредитования в долларах для секторов, которые сейчас имеют ограниченный доступ. Инициатива направлена на использование почти 7 миллиардов долларов, которые остаются неиспользованными в финансовой системе, что эквивалентно 17% депозитов в иностранной валюте.

Президент Центрального банка Сантьяго Баусили подчеркнул необходимость пересмотра ограничений, действующих с кризиса 2001 года. На презентации последнего Доклада о денежно-кредитной политике (IPOM) он отметил, что, хотя финансовая система была защищена от риска валютного несоответствия, она также закрепила крайне ограниченную кредитную систему. «Мы сохранили систему, которая является одной из самых маленьких в мире. Так что мы сохранили ничто», — заявил Баусили с самокритичным и конструктивным тоном, стремясь открыть дискуссию, которая позволит направить сбережения на внутренние инвестиции.

Что такое «валютное несоответствие» и почему оно было ограничено в 2001 году?

Так называемое «валютное несоответствие» возникает, когда человек или компания берут кредит в валюте, отличной от той, в которой они получают доход. Например, если компания зарабатывает в песо, но берёт кредит в долларах, резкая девальвация может сделать её долг непосильным. После кризиса 2001 года статья 23 Декрета 905/2002 запретила банкам выдавать долларовые кредиты тем, кто не получает доход в этой валюте (в основном экспортёрам). Это защитило систему, но заморозило огромный кредитный потенциал.

Что такое банковский резерв (encaje)?

Когда вкладчик размещает свои деньги, банк не может выдать всю сумму в кредит. Он должен заморозить часть как обязательный резерв, известный как «encaje». Этот механизм гарантирует, что банк имеет ликвидность, если многие клиенты решат снять свои сбережения одновременно. В Аргентине резервы в долларах исторически высоки, чтобы избежать валютного несоответствия, что и привело к замораживанию этих 7 миллиардов долларов.

Альтернативы для безопасного и продуктивного кредитования

Источники в финансовом секторе сообщили Identidad Correntina, что правительство ищет инструменты для укрепления экономики, которая, по прогнозам, вырастет всего на 2,7% в 2026 году, не прибегая к «плану Платита» или денежной эмиссии, которая ускорила бы инфляцию.

Среди альтернатив, которые рассматриваются с осторожностью, можно выделить:

  • Расширение корпоративного круга: Разрешить доступ компаниям, которые, не будучи прямыми экспортёрами, связаны с экспортными цепочками создания стоимости. Если часть их продаж идёт в экспортный сектор, они могли бы получить доступ к долларовому кредитованию с ограниченным риском.
  • Застройщики недвижимости: Финансировать застройщиков, чьи активы обычно привязаны к доллару, что обеспечивает более естественное покрытие.
  • Гарантии экспортёров: Финансировать клиентов с доходами в песо при условии наличия гарантий в иностранной валюте, предоставленных экспортными компаниями.

Министр экономики Луис Капуто предложил дополнить эту инициативу развитием рынка капитала. Он предложил, чтобы банки и Alycs создавали фонды недвижимости, которые могли бы быть поддержаны ресурсами многосторонних организаций, утроив или учетверив первоначальные инвестиции.