Национальный институт статистики и переписей Аргентины (INDEC) опубликовал в четверг 13 августа данные об индексе потребительских цен (IPC) за июль. Месячный рост составил 2,1%, что прервало серию из трёх месяцев последовательного замедления инфляции. С начала года накопленная инфляция достигла 19,3%, а за последние двенадцать месяцев — 33,8%.
Результат совпал с ожиданиями рынка: опрос REM (Relevamiento de Expectativas del Mercado) Центрального банка прогнозировал 2% на седьмой месяц года, а топ-10 лучших аналитиков ожидали 1,9%.
Динамика по категориям
Наибольший рост показала категория Отдых и культура (5%), что связано с подорожанием туристических пакетов и культурных услуг в разгар зимних каникул. На втором месте — Рестораны и отели (2,8%).
В противоположном конце шкалы — Одежда и обувь снизились на 1,3%, что стало самым значительным номинальным падением за всю историю наблюдений национального IPC, начиная с января 2017 года, как отметил министр экономики Луис Капуто. Умеренный рост показали Алкогольные напитки и табак (1,5%).
Продукты питания и безалкогольные напитки подорожали на 2%, а сезонные цены выросли на 4,5% из-за увеличения стоимости овощей, туристических пакетов и услуг размещения. Регулируемые цены выросли на 2,1% в результате повышения тарифов на общественный транспорт, расходов на медицинскую страховку (prepagas) и электроэнергию.
Базовая инфляция и данные по Буэнос-Айресу
Базовая инфляция — которая не учитывает сезонные и регулируемые цены — составила 1,8%, что на две десятых выше июньского показателя. Статистическое ведомство отметило, что снижение коммунальных платежей (expensas) из-за отмены дополнительного 20% сбора, введённого в июне, помогло сдержать этот показатель.
Национальные данные были опубликованы после того, как в прошлую пятницу стало известно, что инфляция в Буэнос-Айресе составила 2,9% в июле, что вызвало тревогу в правительстве и среди участников рынка.
Мнение правительства
«У нас всё идёт очень хорошо», — заявил накануне министр экономики Луис Капуто на фондовой бирже Кордовы, отметив, что Чили потребовалось десятилетие, чтобы снизить инфляцию до однозначных цифр. После публикации IPC Капуто упомянул о «значительной сезонности в это время года» в некоторых категориях, особенно в туристической, и подчеркнул, что «скользящая средняя за три месяца изменения национального IPC снизилась на 0,2 процентных пункта по сравнению с июнем и стала самой низкой с сентября прошлого года».
Контекст: с марта по июль
С конца 2025 года и в первом квартале текущего года цены ускорились, достигнув пика в марте (3,4%). По мнению Министерства экономики, это ускорение было вызвано валютной волатильностью после результатов выборов в провинции Буэнос-Айрес в сентябре и неудачами правящей партии в Конгрессе. Другие экономисты добавляют к этому беспорядочный демонтаж LEFI (краткосрочных облигаций) и решение властей не накапливать резервы, которое было пересмотрено в конце прошлого года.
С мартовского пика инфляция замедлялась: апрель (2,6%), май (2,1%) и июнь (1,9%), когда она опустилась ниже 2%.
Прогнозы аналитиков
Большинство консалтинговых компаний и банков считают, что инфляция не достигнет 0% в августе — как обещало правительство — а составит около 1,8% и останется чуть ниже 2% в месяц до января следующего года.
«Инфляция немного ускорилась в июле, что соответствует ожиданиям рынка. Этот показатель не стал неожиданностью: инфляция в Буэнос-Айресе уже предвещала национальный результат», — сказал Сантьяго Касас, главный экономист EcoAnalytics. «Данные вновь подтверждают, что процесс дезинфляции будет медленным и извилистым. Сезонность играет важную роль, и июль вновь это продемонстрировал», — добавил он.
«Вероятно, август будет ниже, когда сезонный фактор уйдёт. На первой неделе августа мы наблюдаем спокойствие: продукты питания и напитки, включая овощи, которые дорожали, сейчас стабилизируются», — сказал Кamilo Тискорния, директор C&T Asesores Económicos.
Консенсус частных аналитиков прогнозирует инфляцию на уровне 29,8% за весь 2026 год, что лишь немного ниже показателя 2025 года (31,5%). Бюджет, представленный экономической командой, предполагал 10,1% к концу года.
Спор вокруг INDEC
Работники ATE INDEC раскритиковали публикацию IPC в своём заявлении: «Публикация июльского IPC 2026 года застаёт нас в критической социальной ситуации», — заявили они, критикуя сокращения государственных служащих и запрет на обновление методологии IPC.
В начале этого года правительство заблокировало обновление IPC на основе последнего обследования домашних расходов, что привело к отставке Марко Лаваньи, тогдашнего директора INDEC. МВФ в своём последнем отчёте заявил, что методология официального показателя инфляции устарела и необходим новый закон для регулирования деятельности института.
Для контекста: последнее правительство киршнеристов при Альберто Фернандесе и Кристине Киршнер завершило 2023 год с самой высокой инфляцией (211,4%) за более чем три десятилетия, а накопленный показатель за время их правления превысил 1000%.