Буэнос-Айрес переживает очередной поворот в экономической политике. Центральный банк Аргентины (BCRA) во вторник, 18 августа 2026 года, купил на официальном валютном рынке всего 10 млн долларов США — это второй самый низкий показатель с начала программы накопления резервов. Сделка прошла на фоне низкой активности: общий объем торгов составил 344 млн долларов.
Почему правительство решило притормозить?
Это осознанный шаг денежных властей под руководством Сантьяго Баусили. Стратегия направлена на то, чтобы не усиливать давление на обменный курс и поддержать тренд на замедление инфляции. Как поясняют источники в экономическом блоке, краткосрочный приоритет — стабильность цен и якорь валютного курса, а не скорость восстановления валовых резервов.
Оптовый доллар (используемый в крупных сделках и как ориентир для экономики) закрылся во вторник на уровне 1495 песо за единицу, что на 7,50 песо выше закрытия предыдущей пятницы. Курс удержался ниже психологически важной отметки в 1500 песо. По словам аналитика Густаво Кинтаны, неделя началась с покупательского тренда на малых объемах: минимум дня составил 1490,50 песо, максимум — 1496,50 песо.
Ставки растут: рынок денег напряжен
Ситуация на валютном рынке разворачивалась на фоне усиления напряжения в денежном секторе. Короткие процентные ставки снова резко пошли вверх, а ставка по операциям РЕПО (каусьон) приблизилась к 30% — признак того, что ликвидность остается ограниченной. Параллельно выросли и другие индикаторы: TAMAR (ставка по депозитам) поднялась с 24,19% до 24,56%, а BADLAR (ставка по срочным депозитам) — с 22,56% до 23,31%.
Аналитики из PPI отмечают, что противоречие между ставкой и долларом становится все более очевидным: рост ставок нельзя объяснить лишь последним аукционом казначейства (где ролловер составил 100,3%, что означало абсорбцию лишь 10 млрд песо). Вероятная интервенция BCRA на вторичном рынке долларовых облигаций (dollar-linked) вновь ограничила ликвидность.
Резервы и эффект переоценки
Несмотря на сдержанные покупки, валовые международные резервы выросли на 96 млн долларов и достигли 49,592 млрд долларов. Показатель остается выше отметки в 49 млрд, хотя и не дотягивает до недавнего максимума в 50 млрд долларов.
Рост произошел вопреки негативному эффекту переоценки: золото подешевело на 1,70%, что уменьшило балансовую стоимость активов Центробанка примерно на 65 млн долларов. На глобальных рынках доллар укрепился на 0,12%, тогда как евро потерял 0,07%, фунт — 0,11%, юань — 0,05%, а иена — 0,14%.
Альтернативные курсы и разрыв (брева)
| Тип курса | Значение (18.08.2026) |
|---|---|
| Оптовый доллар | 1495 песо |
| Официальный курс (Banco Nación) | 1510 песо |
| Доллар MEP (фондовый рынок) | 1517,76 песо |
| Доллар CCL (контандо с ликвидацией) | 1591,09 песо |
| Голубой доллар (неофициальный) | 1555 песо |
Все котировки завершили день ростом. Разрыв между голубым и оптовым долларом составил 4,01%, а по операции «кanje» (обмен через CCL) — 4,83%.
Инфляция: главная ставка властей
Июльский индекс потребительских цен (IPC) составил 2,1% в месячном выражении (всего на 0,2 процентного пункта выше июньского), что дало правительству относительную передышку. Согласно прогнозам Рыночного опроса ожиданий (REM), который публикует BCRA, в ближайшие месяцы ожидается инфляция на уровне 1,8–1,9%, с последующим снижением до 1,6–1,8%, за исключением декабря, когда традиционно сказывается сезонный фактор Рождества.
Правительство стремится не допустить, чтобы оптовый доллар превысил 1500 песо, а розничный курс держался в диапазоне 1515–1520 песо. Это необходимо, чтобы избежать переноса девальвации в цены.
Фьючерсы и ожидания рынка
На срочном рынке все контракты закрылись ростом: август прибавил 0,40%, сентябрь — 0,43%, декабрь — 0,43%, контракты на 2027 год также в плюсе. Вмененная ставка на август составила 1,96% в месяц (23,48% годовых), на сентябрь — 1,85% в месяц (22,14% годовых).
Опрос REM прогнозирует официальный курс около 1652 песо к концу года и устойчивое замедление инфляции. Параллельно министр экономики Луис Капуто разрешил кредитование в долларах для всех компаний с лимитом в 15% от депозитов в иностранной валюте на каждый банк (потенциально до 40 млрд долларов). Эта мера может увеличить предложение валюты на официальном рынке, хотя аналитики предупреждают о политических рисках такой схемы в предвыборный период.