ЦБ Аргентины не намерен смягчать денежную политику
Президент Центрального банка Аргентины (BCRA) Сантьяго Баусили в среду, 19 августа 2026 года, подтвердил, что денежно-кредитная политика сохранит сдерживающий (контрактивный) уклон и не будет ослаблена для поддержки экономической активности. На онлайн-встрече перед Фондом FIEL Баусили заявил: «Мы сохраним сдерживающий уклон денежно-кредитной политики, пока инфляция не сойдётся с международным уровнем».
Он отметил, что инфляционные всплески, наблюдавшиеся в первом квартале, «в итоге оказались временными», и что базовая инфляция находится на уровне, сопоставимым с 2017 годом. Чиновник выразил уверенность в дальнейшем снижении инфляции, хотя и предупредил, что процесс будет постепенным.
Инфляция в августе: ниже июльской и июньской
Баусили заявил, что «достаточно оптимистично» оценивает динамику цен в августе. Согласно данным оперативного мониторинга, инфляция в восьмом месяце года «будет, очевидно, ниже, чем в июле, и, вероятно, также ниже, чем в июне». В июле индекс подскочил до 2,1% из-за сезонных факторов, таких как зимние каникулы, тогда как в июне он составил 1,9%, по данным национального статистического агентства INDEC.
Аналогично, опрос рыночных ожиданий (REM), публикуемый самим BCRA, оценивает инфляцию в августе в 1,8%. Это совпадает с прогнозами консалтинговых компаний, таких как Analytica, LCG и EconViews, которые отслеживают цены на продукты питания и напитки в первые недели месяца.
«Рыночные ожидания по-прежнему закреплены в отношении траектории цен», — подчеркнул Баусили.
Денежная политика и ликвидность
Глава BCRA объяснил, что стратегия будет реализована через управление объёмом денежной массы и ликвидностью финансовой системы. Это требует хрупкого баланса, чтобы избежать избытка давления на обменный курс и инфляцию, сохраняя при этом стабильные процентные ставки.
В последние сессии на рынке наблюдалась напряжённость с краткосрочными ставками: однодневные операции каусион (REPO) шли около 30% годовых. Однако Баусили заявил, что приоритетом является поддержание стабильных ставок и постепенное восстановление спроса на деньги.
Резервы и покупки долларов
Президент BCRA подтвердил, что нет планов прекращать программу покупки валютных резервов, которая по состоянию на 18 августа принесла 13,664 миллиарда долларов США. Он отметил, что покупки «значительно превзошли рыночные ожидания» и улучшили баланс банка благодаря высоким результатам фискальной политики.
Что касается внешнего сектора, он подчеркнул, что экономика Аргентины больше не является монопродуктовой: экспорт энергоносителей (нефти и газа) приносит постоянный ежедневный доход. «Нефть добывается каждый день», — резюмировал Баусили.
Кредиты в долларах
Баусили также ответил на критику недавнего решения разрешить кредиты в долларах для неэкспортных компаний. «Мы, аргентинцы, копим сбережения в долларах, и важно найти каналы, чтобы эти сбережения превращались в инвестиции», — сказал он. Он пояснил, что не ожидает «кредитного бума», и что финансовая система хорошо знает риски валютного несоответствия (например, как в кризис 2001 года).
Чиновник указал, что эта мера может особенно благоприятствовать девелоперским проектам и некоторым малым и средним компаниям, связанным с внешним сектором.
Экономическая активность: разнородная, но с положительными признаками
О касательно реальной экономики Баусили признал, что расширение является «разнородным»: в то время как энергетика, горнодобывающая промышленность и сельское хозяйство растут, другие сектора — промышленность, строительство и торговля — ещё отстают. Однако он отметил, что «начинает проявляться влияние успешных секторов на более отстающие».
Он также заверил, что экономика растёт в условиях фискального и денежного баланса, что делает рост «более устойчивым и долгосрочным».
Реформа органического устава
Наконец, Баусили приветствовал предложение по реформе органического устава BCRA как «проект, несущий привлекательную институциональность амбиции для Аргентины». Он напомнил, что эта тема не была предметом широкого обсуждения более двух десятилетий.