Мастерский ход для удержания валютного потолка

На последней неделе июля 2026 года аргентинский финансовый рынок стал свидетелем скоординированной операции между Центральным банком (BCRA) и Министерством финансов (Tesoro), которая достигла своей главной цели: удержать оптовый курс доллара ниже отметки 1500 ARS.

Напряжение возникло во вторник, 28 июля — в день фиксации цены на облигацию D31L6 (известную как Lelink). В этот день трейдеры заметили «стену» на уровне 1500, что указывало на официальное вмешательство, чтобы не допустить роста курса и удорожания выплат по долларовым облигациям.

Роль Минфина и Центробанка

Поскольку BCRA не может продавать валюту в рамках валютного коридора, именно Министерство экономики во главе с Луисом Капуто вышло на перехват. Официальные данные показали снижение депозитов Минфина на 146 млн долларов США, что согласуется с продажами через государственные банки.

Эта операция обошлась теоретически гораздо дешевле, чем позволить доллару расти. По расчетам экономиста Сальвадора Вителли, точка безубыточности находилась на уровне 1596, поэтому операция принесла Минфину теоретическую прибыль в размере 2,168 млрд ARS.

BCRA, в свою очередь, прервал свою историческую серию из 135 дней подряд покупок во вторник, но возобновил накопление резервов в последующие дни, приобретя 199 млн долларов за три дня. Международные резервы остаются прочными, превышая 49 млрд долларов.

Влияние на процентные ставки

В среду Минфин абсорбировал 3,7 трлн ARS на аукционе, что вызвало временный дефицит песо. Это подняло ставки по краткосрочным займам (cauciones) до 40%. Однако к пятнице, после погашения облигаций, ставки нормализовались до 15%, показав, что финансовая дрожь была взята под контроль.

Картина долга

В настоящее время в частных руках находится около 12 млрд долларов в облигациях, привязанных к доллару. Минфину удалось рефинансировать 144% июльских погашений в песо, «отодвинув» долг в будущее и продемонстрировав доверие рынка к официальной стратегии.

Будущее стабильности и возможностей

Оптовый курс доллара закрылся 31 июля 2026 года на уровне 1485 ARS, подтверждая успех стратегии. Аналитики консалтинговых фирм, таких как 1816, GMA Capital и PPI, отмечают, что, хотя погашения долларовых облигаций останутся точкой внимания, экономическая команда продемонстрировала замечательную способность предвидеть движения рынка и гарантировать валютную стабильность.

Такая предусмотрительность создает климат оптимизма на ближайшие месяцы, прокладывая путь к большей предсказуемости для инвесторов и вкладчиков в Аргентине.