Дуэль, которая определит будущее Бразилии
В ближайшее 4 октября 2026 года Бразилия проведет первый тур президентских выборов. Действующий президент Луис Инасиу Лула да Силва (Партия трудящихся, PT) добивается переизбрания, в то время как правые представлены Флавиу Болсонару, сыном бывшего президента Жаира Болсонару. Третий кандидат, психиатр и писатель Аугусту Кури (партия Avante), набирает обороты и может стать ключевой фигурой во втором туре.
Последние опросы, проведенные с 30 августа по 1 сентября, показывают конкурентную картину. Согласно Quaest, Лула получает 37% голосов, Флавиу — 30%, Кури — 10%. RealTime Big Data дает Луле 38%, Флавиу — 30%, Кури — 11%. AtlasIntel более оптимистичен для официального кандидата: Лула — 43,4%, Флавиу — 33,7%, Кури — 7,8%. BTG/Nexus оценивает Лулу в 39–41%, а Флавиу в 33–37%, тогда как Datafolha фиксирует 39% у Лулы и 33% у Флавиу.
Во втором туре ситуация еще более неопределенная. Quaest показывает техническую ничью: Лула — 42%, Флавиу — 41%. RealTime Big Data также фиксирует равенство — по 44% у каждого. BTG/Nexus отдает Луле 46%, а Флавиу — 45%. AtlasIntel увеличивает разрыв: Лула — 47,1%, Флавиу — 42,6%. Datafolha и PoderData сходятся на преимуществе Лулы в 2–4 пункта (47% против 43% и 45% против 44% соответственно).
Если бы второй тур прошел между Лулой и Кури, Quaest отдает президенту 40% против 34% у психиатра.
Экономика: главный вызов
Бразилия подходит к выборам с экономикой, демонстрирующей признаки замедления. ВВП вырос всего на 0,5% во втором квартале 2026 года, что значительно ниже 1,1% в первом квартале. Инфляция в годовом выражении составляет около 4,2% (IPCA-15: 4,24% в августе), что выше официального целевого уровня в 3%. Ставка Selic остается на уровне 14%, близко к максимумам за два десятилетия, а государственный долг достигает 82% ВВП.
С положительной стороны, безработица находится на уровне 5,3%, что является историческим минимумом для квартала, завершившегося в июле, с 103,3 миллионами занятых. Реальный трудовой доход на 13% выше, чем в конце 2022 года, хотя в последние месяцы он стагнирует. Однако задолженность домохозяйств высока: они тратят около 29% своих доходов на выплату долгов, что является максимумом за два десятилетия, а просрочка достигает 6,9%. Потребление домохозяйств упало на 0,4% во втором квартале.
Экономические программы в противостоянии
Лула да Силва предлагает усиление роли государства, продолжение текущей фискальной системы, новый этап PAC (Программа ускорения роста) для инфраструктуры, концессии частному сектору и социальные программы, такие как «Minha Casa, Minha Vida».
Флавиу Болсонару, напротив, выступает за ортодоксальную программу: новый потолок расходов, сокращение как минимум 10 министерств, урезание административных расходов, приватизацию и фискальное правило, привязанное к соотношению долга и ВВП.
Коррупция: дети в центре внимания
Кампания также омрачена скандалами, затрагивающими детей основных кандидатов.
Флавиу Болсонару расследуется по делу о «рашадинах» (присвоение части зарплат государственных служащих), его связях с милицией и делу «Темная лошадка». Согласно расследованию, бывший владелец Banco Master Даниэль Воркару якобы финансировал до 134 миллионов реалов на фильм о Жаире Болсонару, из которых было переведено около 61 миллиона. Также под подозрением находятся Эдуарду Болсонару и Мариу Фриас.
Со стороны официального лагеря Фабиу Луис Лула да Силва, известный как «Лулинья», сталкивается с тремя расследованиями федеральной полиции по подозрению во влиянии на дела World Cannabis, INSS и Dataprev/3Structure IT. Пока есть только признаки, без доказательств получения средств. Президент Лула не расследуется.
Рынки и инвестиции: возможности в Бразилии
Финансовый рынок уже закладывает в цены продолжение правления Лулы, но неопределенность сосредоточена на возможном втором туре и фискальных сигналах следующего правительства. Оценки бразильских компаний сжаты, что, по мнению некоторых аналитиков, представляет возможность для входа.
Среди активов, выделяемых аналитиками Cohen и IOL Inversiones:
- Nubank (NU): расширение кредитного портфеля, улучшение просрочки и невозвратов.
- Традиционные банки: Bradesco (BBD), Itaú (ITUB) и BTG Pactual (BPAC) с низкими мультипликаторами. Bradesco торгуется примерно на уровне 1,07 своей балансовой стоимости.
- Ambev (ABEV): защитный профиль, массовое потребление, дивиденд ~4,6% в год.
- Petrobras (PBR): более высокий риск, зависимость от политики и цен на нефть.
- ETF EWZ: для захвата общего движения бразильского рынка.
Отношения с Аргентиной: напряженность и сближение
Отношения между Аргентиной и Бразилией переживают период напряженности, особенно из-за разногласий между президентом Аргентины Хавьером Милеем и Лулой да Силвой. В то время как правительство Милея делает ставку на Флавиу Болсонару на выборах, аргентинские оппозиционные законодатели едут в Бразилию, чтобы восстановить двусторонние связи.
Губернатор провинции Буэнос-Айрес Аксель Кисильоф встречался с Лулой как минимум трижды, чтобы установить повестку сотрудничества в области телекоммуникаций, новых технологий, агропромышленности и торговли.
С таким напряженным сценарием Бразилия готовится к выборам, которые определят не только ее внутренний курс, но и региональный баланс в Южной Америке.