بینکوں کے ساتھ مشاورت کے بعد، مرکزی بینک (BCRA) ڈالر کے ذخائر پر لگائی گئی پابندیوں میں نرمی پر غور کر رہا ہے تاکہ تقریباً 7 ارب ڈالر کو پیداواری شعبے میں لگایا جا سکے۔ اس اقدام کا مقصد معیشت کو بحال کرنا ہے، بغیر پیسے چھاپے یا افراط زر میں اضافہ کیے۔

اقتصادی بحالی کے لیے ایک تاریخی بحث

مقامی ذرائع ابلاغ جیسے La Nación اور Cadena 3 کے مطابق، ارجنٹائن کی قومی حکومت اور بینکاری اداروں نے ان شعبوں کے لیے ڈالر میں مالی اعانت بڑھانے کے متبادل پر بحث شروع کر دی ہے جو فی الحال محدود رسائی رکھتے ہیں۔ اس اقدام کا مقصد تقریباً 7 ارب ڈالر کو استعمال میں لانا ہے، جو بینکاری نظام میں غیر فعال پڑے ہیں اور غیر ملکی کرنسی کے ذخائر کا 17 فیصد بنتے ہیں۔

مرکزی بینک کے صدر، سانتیاگو باؤسیلی نے 2001 کے بحران کے بعد سے نافذ پابندیوں پر نظر ثانی کی ضرورت پر زور دیا۔ مانیٹری پالیسی کی تازہ رپورٹ (IPOM) پیش کرتے ہوئے انہوں نے کہا کہ اگرچہ مالیاتی نظام کو کرنسی کے فرق (descalce) کے خطرے سے محفوظ رکھا گیا، لیکن اس کے نتیجے میں قرضوں کا نظام انتہائی محدود ہو گیا۔ باؤسیلی نے کہا، "ہم نے ایک ایسا نظام محفوظ کیا جو دنیا کے سب سے چھوٹے نظاموں میں سے ایک ہے۔ ہم نے گویا کچھ بھی محفوظ نہیں کیا۔" ان کا مقصد ایک تعمیری بحث کا آغاز کرنا ہے تاکہ بچت کو ملکی سرمایہ کاری کی طرف موڑا جا سکے۔

'ڈیسکالسی' کیا ہے اور 2001 میں اسے کیوں منظم کیا گیا؟

جب کوئی شخص یا کمپنی اس کرنسی کے علاوہ کسی اور کرنسی میں قرض لیتا ہے جس میں وہ آمدنی حاصل کرتا ہے، تو اسے 'کرنسی کا فرق' یا 'ڈیسکالسی' کہتے ہیں۔ مثال کے طور پر، اگر کوئی کمپنی پیسو میں آمدنی رکھتی ہے لیکن ڈالر میں قرض لیتی ہے، تو اچانک قدر میں کمی اس کے قرض کو ناقابلِ ادائیگی بنا سکتی ہے۔ 2001 کے بحران کے بعد، DNU 905/2002 کے آرٹیکل 23 نے بینکوں کو ان لوگوں کو ڈالر میں قرض دینے سے منع کر دیا جو اس کرنسی میں آمدنی نہیں رکھتے (بنیادی طور پر برآمد کنندگان)۔ اس نے نظام کو محفوظ کیا، لیکن قرض دینے کی بڑی صلاحیت کو منجمد کر دیا۔

بینکاری ریزرو (Encaje) کیا ہے؟

جب کوئی بچت کنندہ اپنی رقم بینک میں جمع کراتا ہے، تو بینک پوری رقم قرض نہیں دے سکتا۔ اسے ایک حصہ لازمی ریزرو کے طور پر منجمد کرنا پڑتا ہے، جسے 'اینکاخے' کہتے ہیں۔ یہ طریقہ کار اس بات کو یقینی بناتا ہے کہ اگر بہت سے صارفین ایک ساتھ اپنی رقم نکالنے کا فیصلہ کریں تو بینک کے پاس لیکویڈیٹی موجود ہو۔ ارجنٹائن میں، ڈالر کے ذخائر پر ریزرو کی شرح تاریخی طور پر زیادہ ہے تاکہ کرنسی کے فرق سے بچا جا سکے، جس کی وجہ سے یہ 7 ارب ڈالر غیر فعال پڑے ہیں۔

محفوظ اور پیداواری قرضوں کے متبادل

مالیاتی شعبے کے ذرائع نے Identidad Correntina کو بتایا کہ حکومت ایسے آلات تلاش کر رہی ہے جو 2026 میں صرف 2.7 فیصد کی متوقع اقتصادی ترقی کو مضبوط بنا سکیں، بغیر کسی 'پلان پلاتیتا' (انتخابی اخراجات) یا مانیٹری اخراج کے جو افراط زر کو تیز کرے۔

جن متبادلات پر غور کیا جا رہا ہے ان میں شامل ہیں:

  • کارپوریٹ دائرہ وسیع کرنا: ان کمپنیوں کو رسائی دینا جو براہ راست برآمد کنندہ نہیں ہیں لیکن برآمدی ویلیو چین سے منسلک ہیں۔ اگر ان کی فروخت کا ایک حصہ برآمدی شعبے کو جاتا ہے، تو وہ محدود خطرے کے ساتھ ڈالر میں قرض حاصل کر سکتی ہیں۔
  • رئیل اسٹیٹ ڈویلپرز: ان ڈویلپرز کو مالی اعانت فراہم کرنا جن کے اثاثے عام طور پر ڈالر میں ہوتے ہیں، جو قدرتی اقتصادی کوریج فراہم کرتا ہے۔
  • برآمد کنندگان کی ضمانت: ان گاہکوں کو مالی اعانت دینا جن کی آمدنی پیسو میں ہے، بشرطیکہ ان کے پاس برآمدی کمپنیوں کی طرف سے غیر ملکی کرنسی میں ضمانت ہو۔

وزیر معیشت، لوئس کاپوٹو نے اس اقدام کو مکمل کرنے کے لیے سرمایہ مارکیٹ کو فروغ دینے کی تجویز دی۔ انہوں نے مشورہ دیا کہ بینک اور مالیاتی ادارے رئیل اسٹیٹ فنڈز قائم کریں، جنہیں بین الاقوامی اداروں کے وسائل سے بڑھایا جا سکتا ہے، جس سے ابتدائی سرمایہ کاری تین یا چار گنا بڑھ سکتی ہے۔