ارجنٹائن کی کرنسی مارکیٹ ایک بار پھر توجہ کا مرکز بن گئی ہے۔ کچھ ہفتوں کی نسبتاً پرسکونی کے بعد، ڈالر اگست کے شروع میں 1,525 پیسوس سے تجاوز کر گیا، جس سے سرمایہ کاروں اور بچت کرنے والوں میں تشویش پیدا ہو گئی۔ اگرچہ بعد میں اس میں کمی آئی، لیکن یہ تناؤ ایک گہرے رجحان کی نشاندہی کرتا ہے: سیاست اور معیشت 2027 کے حوالے سے تیزی سے جڑتے جا رہے ہیں۔
ماہر معاشیات اور C&T Asesores کے ڈائریکٹر کیمیلو ٹسکورنیا نے کیڈینا 3 روزاریو سے گفتگو میں واضح کیا: "اگلے سال کے انتخابات موجودہ معاشی نظام کے لیے آگ کا امتحان ہیں"۔ ٹسکورنیا کے مطابق، انتخابی غیر یقینی صورتحال پہلے ہی توقعات پر اثر انداز ہو رہی ہے، اور ارجنٹائن میں کوئی بھی سیاسی اشارہ براہ راست شرح مبادلہ پر اثر ڈالتا ہے۔
1,500 پیسوس کی 'نفسیاتی رکاوٹ'
1,500 پیسوس کی سطح مارکیٹ کے لیے ایک اہم حوالہ بن گئی ہے۔ جمعہ 14 اگست کو، ہول سیل ڈالر 1,487.50 پیسوس پر بند ہوا، جو جولائی کے آخر سے اس کی سب سے کم سطح ہے، دو دن کی بڑھت کے بعد۔ بینکو نیشن میں، فروخت کے لیے قیمت 5 پیسوس کم ہو کر 1,510 پیسوس ہو گئی، جبکہ ڈالر کارڈ کی قیمت 1,963 پیسوس پر آ گئی۔
تاہم، یہ پرسکونی صرف نسبتاً تھی۔ بلیو ڈالر 1,545 پیسوس پر، کنٹاڈو کان لیکویڈیشن (CCL) 1,583 پیسوس اور MEP 1,521.39 پیسوس پر رہا۔ اس استحکام کے مقابلے میں، مختصر مدتی شرحوں میں زیادہ دباؤ دیکھا گیا: کاؤسیون کی شرح 20% سے بڑھ کر 23% TNA ہو گئی، اور ادارہ جاتی فکسڈ ڈپازٹس کی شرح تقریباً 25% TNA تک پہنچ گئی۔
حکومت کا ڈالر روکنے کے لیے ہتھیار
انفو بائے کی ایک رپورٹ کے مطابق، اقتصادی ٹیم نے ڈالر کو مستقل طور پر 1,500 پیسوس سے اوپر جانے سے روکنے کے لیے اقدامات کا ایک سلسلہ شروع کیا ہے۔ یہ ہیں اہم اقدامات:
1. ڈالر لنکڈ بانڈز (USDL) کا اجراء
خزانہ نے سرکاری شرح مبادلہ کے مطابق ایڈجسٹ شدہ بانڈز کی فروخت میں اضافہ کیا، دونوں پرائمری نیلامیوں اور سیکنڈری مارکیٹ میں۔ کوانٹم فنانس کے مطابق، اپریل 2026 سے USDL کا اجراء تقریباً 11 بلین امریکی ڈالر کے برابر ہے، جس میں تجارت کا حجم نمایاں طور پر بڑھا ہے۔
2. فیوچر مارکیٹ میں مداخلت
بی سی آر اے نے ROFEX میں فعال طور پر مداخلت کی، ڈالر فیوچر کنٹریکٹس کی فروخت میں اضافہ کیا۔ مئی اور جون کے درمیان، فروخت کی پوزیشن 193 ملین ڈالر سے بڑھ کر 492 ملین ڈالر ہو گئی۔ اس کے علاوہ، اندازہ لگایا گیا ہے کہ بی سی آر اے نے اپریل اور جون کے درمیان آزاد مارکیٹوں میں تقریباً 1 بلین ڈالر فروخت کیے۔
3. شرح سود میں ایڈجسٹمنٹ
پیسو میں شرح سود میں ایڈجسٹمنٹ دیکھی گئی، کاؤسیون کی شرح 20% سے بڑھ کر 23% TNA ہو گئی۔ اس اقدام کا مقصد ڈالرائزیشن کی حوصلہ شکنی اور مقامی کرنسی میں اثاثوں کی مانگ کو مضبوط کرنا ہے۔
4. براہ راست ڈالر کی فروخت
ایک خاص دن، خزانہ نے ہول سیل مارکیٹ میں کرنسی فروخت کی تاکہ ڈالر کی قدر میں اضافے سے بچا جا سکے، جس سے ڈالر لنکڈ سرٹیفکیٹ کی میچورٹی پر زیادہ لاگت آتی۔
5. ذخائر کا جمع کرنا
حکام نے انتخابات تک کم از کم 10 بلین ڈالر کی پیشگی خریداری کا ہدف مقرر کیا ہے۔ تاہم، اگست میں رفتار سست پڑ گئی: بی سی آر اے نے MLC میں صرف 249 ملین ڈالر حاصل کیے، جبکہ جولائی میں یہ 2.163 بلین ڈالر تھا۔
2027 کا 'آگ کا امتحان'
ٹسکورنیا کے مطابق، سب سے اہم سوال یہ ہے: "ارجنٹائنی کس حد تک اس نظام یا اسی جیسے نظام کی حمایت کر رہے ہیں، یا کیا وہ واقعی پرانے نظام کی طرف واپس جانا چاہتے ہیں؟" ماہر معاشیات نے اشارہ کیا کہ سیاسی غیر یقینی صورتحال پہلے ہی مارکیٹ میں جھلک رہی ہے، اور حکومت اچانک تبدیلیوں سے بچنے کے لیے مداخلت کرنے کی کوشش کر رہی ہے، حالانکہ کوئی مقررہ قیمت طے نہیں کی گئی۔
معاشی سرگرمیوں کے بارے میں، ٹسکورنیا نے واضح کیا: "سب سے پیچیدہ حصہ معاشی سرگرمیوں کا ہے"۔ اشارے متضاد سگنل دکھا رہے ہیں، کچھ مثبت اور کچھ منفی، اور ابھی تک مضبوط اور پائیدار بحالی کی بات نہیں کی جا سکتی۔
ڈالر کی فراہمی اور برآمدات کا تنوع
دوسرے نصف سال میں ایک اور عنصر جو اثر ڈالے گا وہ فصل کے اختتام سے منسلک ڈالر کی کم فراہمی ہے۔ تاہم، ٹسکورنیا نے زور دیا کہ ارجنٹائن کی برآمدی ساخت متنوع ہو رہی ہے: "آج ہم توانائی کے خالص برآمد کنندہ ہیں"، انہوں نے کہا، توانائی کی برآمدات میں اضافے اور کمپنیوں کے لیے ڈالر میں قرض تک رسائی کا ذکر کیا۔
کیا یہ ڈیویلیویشن ہے یا اصلاح؟
ٹسکورنیا نے حالیہ تبدیلیوں کو معمولی قرار دیا: "حرکت کی حد دیکھیں: یہ 1400 سے کچھ زیادہ سے 1500 تک گئی"۔ انہوں نے یہاں تک کہا کہ اگر شرح مبادلہ میں پیچھے رہ جانے کی صورت میں اصلاح ہو تو اس کا ایک مثبت پہلو بھی ہو سکتا ہے: "اگر اس سے شرح مبادلہ کی پسماندگی درست ہوتی ہے، تو میں کہوں گا خوش آمدید"۔ مسئلہ، انہوں نے واضح کیا، حرکت کی رفتار میں ہے۔
مستقبل: ریزرو، شرحیں اور بی سی آر اے کی وراثت
آخر میں، ٹسکورنیا نے بینکنگ ریزرو پر بحث کا تجزیہ کیا۔ انہوں نے خبردار کیا کہ سرگرمی کو فروغ دینے اور ڈالر پر دباؤ روکنے کے درمیان ایک تناؤ ہے: "ریزرو کم کرنے کے بجائے، صرف اس پر غور کرتے ہوئے، آپ کو انہیں بڑھانا پڑے گا تاکہ مارکیٹ میں پیسہ خشک ہو اور شرح مبادلہ کے خلاف بھاگنے والے پیسوں سے بچا جا سکے"۔ تاہم، انہوں نے تسلیم کیا کہ کمی زیادہ لیکویڈیٹی اور کم شرحوں والی معیشت میں معاون ثابت ہو سکتی ہے۔
ماہر معاشیات نے یاد دلایا کہ اعلی ریزرو کا تعلق بی سی آر اے کے قرض اور پرانے LELIQ کی وراثت سے ہے، اور موجودہ سطحیں اس مانیٹری وراثت کو سنبھالنے کی ضرورت کی عکاسی کرتی ہیں۔
ماخذ: کیڈینا 3، انفو بائے اور امبیتو