09/06/2026 09:33 - Economia
Montaña de billetes de dólares estadounidenses con gráficos financieros ascendentes en tonos verdes y azules, representando el crecimiento de las reservas del Banco Central argentino
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) logró encadenar 100 ruedas consecutivas de compras de divisas, registrando la tercera racha más prolongada de la historia del país. Según el IERAL, este ciclo histórico solo es superado por dos períodos: febrero-noviembre de 2004 (184 ruedas) y septiembre de 2006-mayo de 2007 (161 ruedas).
En términos de montos acumulados, el ciclo actual escala al segundo puesto histórico, quedando únicamente por detrás del período 2006-2007, cuando se adquirieron USD 11.100 millones. La autoridad monetaria cumplió así una de las principales metas propuestas para este año, de la mano de un flujo de divisas inesperado.
Las reservas brutas del BCRA alcanzaron los USD 48.400 millones, la marca más elevada desde mediados de octubre de 2019. Este incremento representa un hito significativo en la política monetaria argentina.
En cuanto a las reservas netas, estas pasaron de -USD 14.318 millones en diciembre de 2025 a -USD 5.977 millones a principios de junio de 2026, medidas bajo la metodología del Fondo Monetario Internacional. Así, ya superan la meta de -USD 7.896 millones propuesta por el organismo en su última revisión.
El tipo de cambio se movió en contra de lo esperado: según estimaciones de GMA Capital, se apreció 2,9% respecto a los valores de diciembre de 2025 ($1.448), cuando las proyecciones indicaban una presión adicional sobre el valor de la divisa.
Este comportamiento inesperado contribuyó a mejorar la percepción sobre la capacidad de pago del país. "Desde el anuncio del programa de compras en diciembre, la probabilidad implícita de default (calculada vía Credit Default Swaps) mostró una caída sostenida a lo largo de la curva. Esto fue el reflejo de una mejora gradual en las expectativas de solvencia soberana", destacó GMA Capital.
El ministro de Economía, Luis Caputo, anticipó que de mantenerse este panorama, podrían comprarse entre USD 17.000 y USD 24.000 millones durante todo el año 2026, muy por encima de la meta original.
La cuenta corriente cambiaria fue positiva por primera vez en el año (USD 1.333 millones), cortando una racha de seis meses en rojo. La cuenta capital y financiera también resultó favorable, con un saldo de USD 1.049 millones.
Desde Outlier señalaron un aspecto relevante: la demanda neta de billetes de personas humanas (USD 2.363 millones) siguió drenando divisas, un flujo que "conviene seguir porque viene creciendo desde enero".
La consultora también advirtió que la sustentabilidad de la estrategia de acumulación de reservas depende de la recuperación de la demanda transaccional de pesos y del canal de crédito.
El IERAL destacó que este ritmo de compra de divisas robustece la sostenibilidad del esquema cambiario y empuja a la economía hacia el equilibrio. La estrategia cobra especial relevancia al considerar dos factores de riesgo: la volatilidad electoral de cara a 2027 y el exigente cronograma de vencimientos en moneda dura con escaso rollover.
Fuentes: Infobae, IERAL, GMA Capital, Outlier, BCRA.
Alfredo S. Quiroga
