在2026年8月13日（星期四）的一场新闻发布会上，阿根廷经济部长路易斯·卡普托宣布了一项震动金融市场的措施：银行将被允许将其美元存款的至多15%用于向不产生外汇收入（即仅以阿根廷比索结算）的企业发放贷款。这项决定放宽了自2001年危机以来一直实施的监管规定，旨在注入流动性并重振显示出停滞迹象的经济。
变化内容与原因
此前，银行只能向出口企业或有外币收入的企业发放美元贷款。根据新规定，以比索运营的公司也可以获得美元信贷，但有一个限制：即整个银行系统美元存款总额（目前约为400亿美元）的15%。政府估计，此举可能释放约60亿美元的额外信贷。
卡普托为这项措施辩护，称其是扩大信贷和降低利率的一种方式：“以比索计算的利率仍然很高，高利率使得许多生意难以盈利。”他特别提到建筑业和汽车工业是受益行业。
与央行独立性的矛盾
该措施因其对阿根廷中央银行（BCRA）独立性的影响而受到批评，而央行独立性正是总统哈维尔·米莱推动的《组织章程》改革项目的核心。BCRA本身发表了一份声明，承认其行动“是基于行政部门宣布的对第905/02号法令第23条的修改”，这证明该机构仍然是经济部的附属机构。
由加布里埃尔·卡马尼奥·戈麦斯领导的咨询公司Outlier警告说：“经济部放宽了企业美元信贷的规定。也就是说，经济部宣布放宽BCRA的宏观审慎监管规定，这在提倡通过法律增加BCRA独立性的时刻，是一个不容忽视的草率行为。”
经济学家费德里科·马查多（Open咨询）指出，这项措施“显然不符合他们在《组织章程》改革中所倡导的自治精神”，并提醒说，BCRA已经多次在行政部门的推动下行事，例如向国库转移利润或积累储备。
风险与警告
BCRA前副主席豪尔赫·卡雷拉质疑拆除一项在近24年里经受住不同政治派别政府考验的宏观审慎政策。“一家以比索结算并借入美元债务的公司获得了较低的利率，但却承担了汇率风险。如果比索突然贬值，违约率可能会飙升，问题始于公司资产负债表，最终会蔓延到银行内部。”他解释道。
BCRA前行长马丁·雷德拉多也警告说，硬通货信贷的货币乘数效应可能引发类似2001年终结可兑换制那样的危机。
然而，经济学家安德烈斯·博伦斯坦（BTG Pactual）淡化了风险：“15%的比例并不构成威胁，更何况银行还有更高的资本金要求和更严格的敞口限制。在一个日益真正双货币化的经济体中，我不认为存在如此巨大的货币错配问题。”
政治信号：复苏还是输掉选举
除了技术性辩论之外，这项措施是一个明确的信号，表明政府担心经济活动下降及其对民调的影响。卡普托本人使用了“复苏”一词，这是执政联盟避免使用的术语，卡洛斯·帕尼在《民族报》的专栏中将其称为“禁忌之词”。
税收收入正在下降：增值税和支票税显示负增长，布宜诺斯艾利斯市的营业税同比下降了10%。这给各省省长带来了压力，并使政府与各省的关系复杂化。
此外，卡普托确认，他计划利用国家社会保障局（Anses）的养老金可持续性保障基金（FGS）的部分资金，向银行提供长期存款，并采用UVA（按通胀调整）利率，而部长桑德拉·佩托维罗一直在抵制这项措施。
背景：汇率、通胀与选举
该措施出台之际，比索汇率稳定在1美元兑1,500比索左右，7月份通胀率为2.1%（年化33.8%），国家风险指数升至接近480个基点。民调显示米莱的支持率下降，政府正急切地希望在2027年大选前展示复苏的迹象。
副部长何塞·路易斯·达萨表示，该措施已与国际货币基金组织（IMF）协调：“此事已与IMF沟通。他们知情并同意。”
放宽美元信贷，归根结底，是一场旨在推动经济的冒险赌注，但它也唤起了人们对过去的恐惧。时间将证明卡普托的这步棋是妙手，还是阿根廷汇率危机史上的又一新篇章。