El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció, a través de la Comunicación “A” 8390 del 22 de enero de 2026, la flexibilización del cepo cambiario. La nueva normativa permite a las compañías precancelar o refinanciar obligaciones negociables y préstamos en dólares mediante la emisión de nuevos instrumentos o financiamiento local, bajo requisitos de simultaneidad y mayor vida promedio.

Contexto y objetivo del ajuste

En los últimos meses, Argentina vivió un auge de colocaciones privadas en dólares que superó los US$7.000 millones desde las elecciones. Ante esa alta actividad, el BCRA buscó ampliar las herramientas de gestión de pasivos en moneda extranjera para evitar presiones de corto plazo sobre el mercado de cambios.

Nueva Comunicación “A” 8390

El 22 de enero de 2026, el Banco Central emitió la Comunicación “A” 8390 dirigida a entidades financieras y casas de cambio. La medida sustituyó la normativa previa del régimen de Exterior y Cambios y amplió el alcance de las operaciones autorizadas para acceder al mercado cambiario.

¿Cómo funciona la precancelación?

Ahora las empresas pueden:

• Precanceler el capital e intereses de obligaciones negociables (ON) o préstamos en dólares emitidos por bancos locales.
• Realizar la cancelación de manera simultánea con la emisión de un nuevo título valor o con la recepción de un nuevo financiamiento en dólares.
• Garantizar que la vida promedio del nuevo instrumento sea mayor que la del pasivo que se está cancelando.
• El cronograma de vencimientos de capital del nuevo instrumento no puede sobrepasar el del título original en ningún momento hasta su vencimiento.

Principales novedades respecto a la norma anterior

Antes de la actualización, la precancelación estaba limitada a títulos registrados públicamente y denominados en dólares, con la condición de que el nuevo título tuviera una vida promedio superior y vencimientos de capital no más exigentes. La nueva regulación elimina el requisito de registro público y extiende la figura a financiamientos bancarios locales que no provengan de líneas de crédito del exterior.

Impacto esperado

Con estas condiciones, el BCRA busca incentivar la extensión de plazos de endeudamiento en dólares, reduciendo la presión de pagos anticipados y manteniendo el equilibrio en la demanda de divisas. Cada operación de precancelación se compensa con la compra de dólares para financiar el nuevo instrumento, lo que debería generar un efecto neutral en el mercado cambiario.

Próximos pasos

El regulador informó que actualizará próximamente las hojas de referencia del texto ordenado de normas de Exterior y Cambios, las que deberán incorporarse obligatoriamente por los agentes del mercado.

Fuente: iProfesional – Economía

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