Caputo reconoce la situación y plantea un futuro de reducción

En una entrevista radial el 4 de febrero de 2026, el ministro de Economía, Luis?Caputo, declaró que “están altas, obviamente”, refiriéndose a las tasas de interés en pesos. Según el titular del Palacio de Hacienda, el nivel actual es consecuencia de la volatilidad previa a las elecciones y de un "ataque político" contra el oficialismo. Caputo anticipó que, a medida que la inflación siga desacelerándose, los rendimientos deberían iniciar una tendencia a la baja.

Datos del Banco Central y la evolución de los indicadores

El Informe Monetario Diario del BCRA muestra que, tras una fuerte suba entre julio y octubre de 2025, la tasa total general de plazos fijos descendió en los últimos meses, situándose alrededor del 30?% nominal anual a comienzos de febrero de 2026. La tasa de referencia TAMAR, que alcanzó un pico del 65,75?% anual en septiembre de 2025, se ubicó en torno al 32?% anual en las primeras semanas del mes.

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del BCRA, que recopila opiniones de 45 economistas, indica una inflación mensual esperada de 2,1?% para febrero, 2,2?% para marzo y una desaceleración progresiva hasta 1,7?% en mayo. La mediana de la tasa de referencia se sitúa en 2,2?% mensual para febrero, ligeramente por debajo de las proyecciones de inflación.

Instrumentos de inversión en pesos: plazos fijos y bonos CER

Según GMA Capital, liderada por Nery?Persichini, los plazos fijos UVA (ajustados por el IPC) ofrecen cobertura contra la inflación, pero exigen un encaje mínimo de 90?días. Quantum Finanzas, a través de Daniel?Marx, señaló que las tasas efectivas mensuales (TEM) de las LECAP se mantuvieron estables en 2,75?% (corto) y 2,50?% (largo). Los bonos CER de corto plazo subieron entre 100 y 200 puntos básicos tras la inflación de diciembre.

Portfolio Personal Inversiones (PPI) reportó una ligera caída de la tasa de fondeo (caución) a 26,3?% nominal anual y la tasa repo entre bancos a 25,6?% nominal anual, indicando una mayor holgura de liquidez.

Deuda pública y el "colchón" de dólares

En la última licitación de deuda en pesos, el Tesoro adjudicó 10,34?billones de pesos con un rollover del 124,2?%. Se pagó un rendimiento efectivo mensual de hasta 2,99?% en las letras más cortas. Este proceso absorbió pesos del mercado, pero también expuso el costo financiero del Estado.

Caputo aprovechó la ocasión para anunciar que existen USD?170?000?millones “debajo de los colchones” de los argentinos. Según su visión, con la mitad de esos fondos ingresando al sistema financiero, “la gran mayoría de los problemas de la Argentina se solucionarían”.

Perspectivas y desafíos

Los analistas coinciden en que, si la inflación sigue su tendencia a la baja, los rendimientos reales de los instrumentos en pesos podrían volver a ser atractivos. Sin embargo, la alta tasa de interés actual sigue alimentando el "carry trade" y estabilizando el tipo de cambio. La interacción entre la política monetaria del BCRA, la gestión de reservas internacionales y la ejecución de la deuda será clave durante el resto del año.

Fuente: Infobae y El Economista