El Ministerio de Economía anunció el 9?de?febrero de?2026 la apertura de una licitación que cubrirá vencimientos de deuda pública por casi $10?billones, ofreciendo una variedad de letras y bonos en pesos y dólares, entre ellos instrumentos a tasa fija, TAMAR y ajustados por CER. La operación, que se realizará entre el 11 y el 13?de?febrero, busca reforzar el colchón de liquidez del Tesoro y estabilizar el tipo de cambio.

Contexto y montos en juego

El Gobierno nacional enfrenta vencimientos de deuda pública por aproximadamente $10?billones (casi 9?billones en manos del sector privado). Con el objetivo de absorber estos pasivos y mantener la estabilidad cambiaria, la Secretaría de Finanzas ha convocado a una licitación que se desarrollará del 11 al 13?de?febrero?de?2026.

Instrumentos a licitar

Se ofrecerán diferentes categorías de títulos, cada una con características particulares:

1. Letras y bonos a tasa fija (pesos)

• Letra del Tesoro Nacional Capitalizable (LECAP) con vencimiento 17?abril?2026 (S17A6 – reapertura).
• LECAP con vencimiento 31?julio?2026 (S31L6 – reapertura).
• LECAP con vencimiento 30?noviembre?2026 (S30N6 – reapertura).
• Bono del Tesoro Nacional Capitalizable (BONCAP) con vencimiento 15?enero?2027 (T15E7 – reapertura).

2. Instrumentos a tasa variable (pesos)

• Letra del Tesoro Nacional en pesos a tasa TAMAR con vencimiento 31?agosto?2026 (M31G6 – reapertura).
• Nuevo Bono del Tesoro Nacional en pesos a tasa TAMAR con vencimiento 26?febrero?2027.

3. Bonos ajustados por CER (pesos)

• Bonos cero cupón con ajuste por Coeficiente de Estabilización de Referencia (CER) con vencimientos el 30?junio?2026 (TZX26), 15?diciembre?2026 (TZXD6), 30?junio?2027 (TZX27) y 30?junio?2028 (TZX28).

4. Instrumento en dólares

• Letra del Tesoro Nacional vinculada al dólar estadounidense, cero cupón, con vencimiento 30?abril?2026 (D30A6 – reapertura).

Modalidades de presentación

La licitación contempla dos tramos:

• Tramo no competitivo: dirigido a personas físicas o jurídicas sin capacidad de evaluación especializada. Límite máximo de suscripción de $50?millones (pesos) o USD?50?millones (dólares). Oferta mínima de VNO $10?000 (pesos) o USD?1?000 (dólares) y múltiplos de VNO $1?000/USD?1?000.
• Tramo competitivo: abierto a inversores con montos superiores a los límites del tramo no competitivo y a agentes especializados. No hay máximo de suscripción; la oferta mínima es VNO $1?000?000 (pesos) o USD?1?000 (dólares).

Fechas clave y proceso

Etapa	Fecha y hora
Inicio de recepción de ofertas	10:00?h del 11?febrero?2026
Cierre de recepción	15:00?h del 11?febrero?2026
Liquidación y adjudicación	13?febrero?2026 (T+2)

Contexto macroeconómico

Según el balance diario del Banco Central (BCRA) al 5?de?febrero, el Tesoro disponía de $3,16?billones en su cuenta en pesos, un aumento respecto a los $2,2?billones del 29?de?enero. Este mayor colchón podría permitir una “bajada de tasas” que el Ministerio de Economía, encabezado por Luis?Caputo, considera necesaria para reactivar la actividad productiva.

En la licitación anterior (finales de enero) se logró un rollover del 124?% con tasas de referencia que llegaron hasta el 2,99?%?TEM para las letras a corto plazo, lo que indica una fuerte demanda y una prima por liquidez.

Definiciones clave

• LECAP: Letra del Tesoro Nacional Capitalizable, instrumento a tasa fija que paga intereses al vencimiento.
• BONCAP: Bono del Tesoro Nacional Capitalizable, similar a la LECAP pero con plazos más largos.
• TAMAR: Tasa de Mercado, referencia para títulos a tasa variable.
• CER: Coeficiente de Estabilización de Referencia, índice que ajusta el capital de los bonos según la inflación.

La información completa de la licitación está disponible en los comunicados oficiales del Ministerio de Economía y en la cobertura de Infobae.