El miércoles 11 de febrero de 2026 la bolsa porteña registró una fuerte corrección: el S&P?Merval bajó 1,4?% y los ADR argentinos cayeron más del 9?%. En paralelo, el riesgo país se mantuvo en 506 puntos y el mercado de bonos dólares mostró leves subas. Todo el escenario se dio bajo la expectativa de la discusión de la reforma laboral en el Senado y la compra récord de dólares por parte del BCRA.

Resumen de la jornada bursátil

En la sesión de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, el índice S&P?Merval cerró en 3.017.641 puntos, una caída del 1,4?% que rompió la racha de tres subas consecutivas. En pesos, el Merval perdió 1,4?% y en dólares se ubicó en 2.044 puntos, manteniéndose por encima de los US$?2.000.

Los ADRs argentinos cotizados en Wall?Street sufrieron una caída generalizada, liderada por Telecom?Argentina con una pérdida de 9,3?%. Otras acciones destacadas fueron Globant (-7,9?%), BBVA (-2,7?%) y Grupo Supervielle (-1,8?%). En la bolsa local, la mayor suba la registró Transportadora de Gas del Norte (+3,2?%).

Bonos y riesgo país

Los bonos soberanos en dólares mostraron una ligera tendencia al alza, con un promedio de +0,4?%. Los títulos más destacados fueron el Global?2046 (+1?%), Global?2038 (+0,9?%) y Bonar?2029 (+0,8?%). En pesos, los bonos CER y AL mantuvieron subidas moderadas.

El riesgo país permaneció prácticamente estable en 506 puntos básicos, dentro del rango de referencia de 500?510 puntos que el mercado ha adoptado como referencia de corto plazo.

Contexto político: reforma laboral en el Senado

El congreso argentino alcanzó el quórum necesario para debatir la reforma laboral impulsada por el gobierno de Javier?Milei. La versión final que se analizará incluye 28 modificaciones respecto del dictamen mayoritario, entre ellas la eliminación del artículo 190 que reducía el impuesto a las ganancias de grandes empresas del 30?% al 27?%, y la supresión de la rebaja de contribuciones patronales a obras sociales. Los aportes solidarios a sindicatos y organizaciones patronales se mantendrán por dos años con topes del 2?% y 0,5?% respectivamente.

Intervención del BCRA y licitación de deuda

En el contexto de la política cambiaria, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) compró US$?214?millones de dólares, la mayor compra en 11 meses, reforzando la presión a la baja sobre el tipo de cambio. Además, en la licitación de deuda del mismo día, el Tesoro emitió AR$?9?billones, logrando un rollover del 123?% al absorber AR$?1,7?billones a tasas de mercado, sin necesidad de ofrecer un premio extra.

Datos económicos complementarios

El índice de inflación al consumidor (IPC) de enero mostró una variación interanual del 32,4?%, ligeramente superior a la expectativa de 31,9?%. La inflación subyacente (núcleo) descendió a 2,6?% mensual. En EE.?UU., el informe de empleo de enero reveló la creación de 130.000 puestos y una tasa de desempleo del 4,3?%, impulsando la expectativa de que la Reserva Federal podría ralentizar los recortes de tasas.

Implicancias para inversores

Analistas de HFM advierten que la corrección actual responde a una toma de ganancias tras dos rondas de fuertes subas y a un escenario internacional más cauteloso, con menor probabilidad de recortes de tasas en EE.?UU. Los bonos y ADR siguen siendo volátiles y sensibles a la evolución política local, particularmente a la aprobación de la reforma laboral.