El 11?de?febrero?de?2026 la bolsa porteña mostró contrastes: los bonos en dólares registraron ligeras subas, los ADR argentinos se desplomaron hasta un 9?% y el S&P?Merval rompió su racha alcista. Todo bajo la lupa del debate legislativo sobre la reforma laboral y una licitación de deuda que alcanzó un rollover del 123?%.

Resumen de la jornada

En la sesión del 11?de?febrero de 2026 el mercado local operó con cautela, a la espera de los avances en el Congreso sobre la reforma laboral. Los indicadores principales fueron:

• Bonos en dólares: subidas marginales; los Global 2046 (+1?%), Global 2038 (+0,9?%) y Bonar 2029 (+0,8?%).
• ADRs argentinos en NY: caída promedio de 10?centavos; solo el GD30 ganó 5?centavos.
• S&P?Merval: -1,4?% a 3.017.641,26 puntos, rompiendo tres subas consecutivas.
• Riesgo país: se mantuvo por encima de los 500?puntos básicos, en 506?pb.
• Licita­ción de deuda: rollover del 123?% con adjudicación de $9?billones, absorbiendo $1,7?billones a tasas de mercado.

Detalle de los bonos y la curva de interés

Los bonos en dólares iniciaron la jornada con ligeras subas, liderados por los Global 2046 (+1?%) y Global 2038 (+0,9?%). En el mercado local, la curva CER se mantuvo prácticamente sin variaciones tras el IPC de enero, que mostró una inflación del 2,9?% (interanual 32,4?%). La curva a tasa fija (TEMs) cerró en un rango de 2,5?%?2,8?% y la tasa de fondeo (“caución”) promedió 23?% TNA, ligeramente a la baja.

Licita­ción del Tesoro: un éxito histórico

En la licitación del miércoles el Gobierno renovó la totalidad de los vencimientos de deuda, adjudicando $9?billones, lo que implicó un rollover del 123?% (vencimientos previos $7,3?billones). La absorción total fue de $1,7?billones a tasas de mercado. La composición de la colocación fue:

Tipo de instrumento	% del total
Instrumentos a tasa fija	72?%
Instrumentos a tasa fija corto plazo (S17A6)	?56?% del total
Bonos CER	25?%
Dólar?linked	casi nulo

El plazo promedio de la colocación fue de 150?días.

Reforma laboral en el centro del debate

El Senado recibió la versión final de la reforma laboral, que incluye 28 modificaciones consensuadas. Los cambios más relevantes son:

• Eliminación del artículo?190, que proponía una rebaja del impuesto a las ganancias del 30?% al 27?% para grandes empresas.
• Supresión del artículo que reducía las contribuciones patronales a obras sociales.
• Mantención de los aportes solidarios a sindicatos y a organizaciones patronales por dos años, con topes del 2?% y 0,5?% respectivamente.

Movimientos en los ADRs y acciones locales

Los ADRs argentinos cerraron con mayorías de descensos; el más destacado fue Telecom?Argentina, que cayó 8,8?% después del anuncio de una oferta secundaria de hasta 4,05?millones de ADRs a US$11,15 cada uno, lo que generaría unos US$45?millones para la controlante Fintech?Telecom (no para la compañía).

En la bolsa local, Transportadora de Gas del Norte lideró las subas con +3,2?%, seguida por IEB Construcciones (+11,5?%). La mayor caída la registró Telecom?Argentina con -9,3?% y Grupo Supervielle -3,2?%.

Contexto internacional: EE.?UU. sorprende con datos laborales

En Wall Street, el S&P?500 se mantuvo estable tras la publicación de datos laborales estadounidenses: creación de 130?000 empleos en enero y tasa de desempleo del 4,3?%. El fuerte desempeño generó expectativa de un recorte de 25?pb en la tasa de la Fed para julio.

Conclusiones

La jornada mostró un mercado argentino en tensión pero con señales de apoyo: el BCRA sigue comprando reservas (USD?214?millones) y la licitación de deuda demostró solvencia. El desenlace de la reforma laboral será clave para la percepción de riesgo país y la evolución de los bonos.

Fuente: Ámbito Financiero