19/03/2026 22:13 - Economia
El Banco Central lleva 51 días consecutivos comprando dólares en el mercado cambiario, acumulando compras por unos u$s3.600 millones desde enero de 2026. Sin embargo, las reservas internacionales no muestran la misma evolución positiva debido a que esos dólares fueron transferidos al Tesoro Nacional para afrontar los pagos de la deuda en moneda dura, que totalizaron aproximadamente u$s3.300 millones.
Según el análisis de la consultora PPI, publicado el 19 de marzo de 2026, existe una combinación de factores que podrían modificar esta dinámica:
| Factor | Detalle | Impacto esperado |
|---|---|---|
| Vencimientos marzo 2026 | u$s362 millones | Menor presión sobre reservas |
| Vencimientos abril 2026 | u$s348 millones | Menor presión sobre reservas |
| Desembolso FMI | u$s1.040 millones (fines de abril) | Incremento directo de reservas |
| Liquidación cosecha gruesa | Ingresos de divisas por exportaciones | Mayor oferta de dólares |
Los especialistas de PPI destacaron que el Tesoro habría cubierto sus últimos compromisos con sus propios depósitos, lo que sugiere un pago de aproximadamente u$s410 millones a organismos como FONPLATA y el BID. Esto abriría la posibilidad de que las próximas compras del BCRA se traduzcan efectivamente en una acumulación neta de reservas.
El riesgo país argentino cerró el 18 de marzo en 610 puntos básicos, un nivel que el Gobierno busca reducir hacia la zona de los 400 puntos. La falta de acumulación de reservas ha sido uno de los factores que mantiene este indicador elevado.
A pesar de las compras continuas, no hubo presión sobre el tipo de cambio. El mercado de carry trade (diferencia entre tasas internas y externas) sigue siendo atractivo para los inversores, lo que facilita la intervención del BCRA sin generar tensiones cambiarias.
La Argentina atraviesa un contexto económico particular donde la macroeconomía muestra señales de estabilización, aunque los indicadores de riesgo financiero siguen siendo desafiantes. La estrategia del Gobierno incluye:
Las reservas internacionales son activos en moneda extranjera (principalmente dólares) que guarda el Banco Central. Cumplen varias funciones: sirven para pagar importaciones, honrar deudas externas y defender la moneda nacional en caso de crisis. Un nivel adecuado de reservas genera confianza en los inversores y reduce el riesgo país, un indicador que mide la probabilidad de que un país no pague sus deudas.
Alfredo S. Quiroga
