21/03/2026 02:10 - Economia
Tras tres semanas de conflicto entre Irán y Estados Unidos, la brecha entre el precio de los futuros del petróleo y el petróleo físico se ha ampliado de manera dramática. Mientras los contratos de futuros del Brent se han disparado cerca de un 50% hasta superar los 110 dólares por barril, el mercado físico sufre presiones mucho más intensas que no se reflejan en los indicadores tradicionales.
La Agencia Internacional de Energía ha calificado esta situación como la mayor interrupción del suministro de petróleo de la historia. Goldman Sachs estima que aproximadamente 17 millones de barriles diarios que fluían a través del Golfo Pérsico se ven afectados por el conflicto.
| Tipo de crudo | Precio (USD/barril) |
|---|---|
| Crudo Brent (futuros) | ~110 |
| Crudo Omán | ~162 |
| Crudo Murban (EAU) | ~145 |
| Combustible para aviones | >200 |
La discrepancia entre contratos de futuros y petróleo físico se debe, en parte, a los agresivos intentos de Estados Unidos por controlar los precios, incluyendo:
Jeff Currie, director de estrategia de vías energéticas en Carlyle Group Inc., declaró: "Si observamos los mercados de papel, vemos que se han desconectado por completo de los mercados físicos. Nos enfrentamos a una enorme crisis de suministro".
Goldman Sachs Group Inc. y Citigroup Inc. advirtieron que, de continuar el conflicto, los futuros podrían superar los 147,50 dólares registrados en 2008, alcanzando máximos históricos en las próximas semanas.
En Argentina, el riesgo país alcanzó 610-633 puntos básicos (máximo del año), los combustibles superan los $2.000 por litro y las reservas del BCRA cayeron USD 871 millones. El gobierno confirmó financiamiento de deuda por USD 9.000 millones hasta diciembre 2027.
Christof Ruhl, asesor global de Crystal Energy y ex economista de BP Plc, advirtió: "Estados Unidos prácticamente ha agotado sus recursos para frenar el alza de los precios, dada la incertidumbre que existe, si no se abre el estrecho y no se elimina la posibilidad de daños materiales".
Helima Croft, analista de RBC Capital Markets LLC, señaló: "Prevemos pocas mejoras para la creciente crisis energética, ya que cada vez más instalaciones energéticas son atacadas. Funcionarios del gobierno han dedicado incontables horas a intentar convencer a los participantes del mercado de que la interrupción será breve, ya que la guerra pronto terminará. Sin embargo, nada apunta a una intervención limitada en este momento".
El conflicto está por entrar en su cuarta semana sin señales claras de resolución, mientras funcionarios iraníes se muestran reacios incluso a discutir la reapertura del Estrecho de Ormuz.
Alfredo S. Quiroga
